■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　本周A股市场走势跌宕起伏，周二上证指数一度跌穿3000点，但随后就因为一系列的利好政策推动大涨，周四更是暴涨9.29%，创7年来的最大单日涨幅。与此相伴随的是，成交量大幅放大。

　　目前A股市场虽然面临着从紧货币政策以及经济增长趋势或将放缓的预期，但也面临着较大的做多契机，那就是外围资金面极其宽裕。一是因为CPI指数居高不下，使得当前“负利率”的趋势较为清晰，不少居民迫切需要寻找投资方向，达到保值增值的目的。“你可以跑不过刘翔，但要跑过CPI”的调侃颇能说明当前居民在“负利率”背景下的投资心态。

　　二是美元的持续降息使得中美利差进一步扩大，也使得不少热钱涌入境内赌人民币继续升值的前景。近期持续出现的外贸顺差数额与外汇储备新增数额不相吻合的特征，分析人士指出，不排除有热钱涌入的可能性。

　　而急跌后的A股市场无疑是最佳的投资方向，毕竟目前不少品种的动态市盈率已降到20倍以下，尤其是银行股、券商股等投资品种，此类个股的估值已逞低估的趋势，所以，即便没有利好政策，此类个股也有望在近期展开弹升行情。只不过，利好政策的出现，使得弹升行情得以提前。

　　有观点戏称，本周以来的一系列利好政策吹响了资金涌入A股市场的冲锋号，这可能也是周四、周五A股市场成交量大幅度放大的原因之一。更何况，一系列的组合拳式的利好政策具有极强的针对性，更有利于提振各路资金参与A股市场的底气与信心。

　　A股市场的新动力其实也孕育出新的投资机会，尤其是券商股的投资机会。一是因为利好政策推动下，A股市场成交量持续放大，这其中最大的赢家就是券商，从而使得券商成为本轮行情的风向标。

　　二是利好政策对券商业务有着积极的提振预期，比如说大小非减持鼓励通过大宗交易市场，意味着券商将获得新的增量佣金来源。而融资融券业务即将推出的预期，也使得券商们的佣金提升预期较为乐观，如果再考虑到股指期货的推出对那些拥有期货经纪公司股权的券商的积极影响，券商在近期的领涨也在情理之中。

　　与此同时，由于目前A股的大幅飚升行情是在半年内下跌50%的背景下展开的，这意味着市场会迎来新的增量资金，这对于新股来说也是一个极大的利好。因为以往经验显示，每一次大跌过后的强反弹，新增资金往往会蜂拥而入到新股品种中，从而推动着新股的暴涨。

　　另外，流动性过剩的资金面也意味着房地产等投资品种有望得到市场的追捧，而且房地产股在前期也跌幅过猛，存在着极大的反弹欲望，尤其是那些拥有大量预收账款的个股，因为锁定了今年业绩波动风险，具有极强的成长预期，有望成为机构资金的建仓对象。

　　因此，笔者认为大盘目前已形成了一轮中级弹升行情的必备关键要素，如成交量的持续放大、持续的领涨热点以及宽松的政策面环境。尤其是成交量的放大已超出市场预期，说明流动性过剩的特征一旦有政策面利好信息的引导，将大规模地涌入到已具备一定投资价值的股票市场，从而推动A股市场的行情向纵深发展。

　　与此同时，从本周密集发出的政策信息看，业内人士预计在一个较长时间内，A股的弹升行情将得到暖风频吹的政策面呵护，多头的做多底气与激情或将继续迸发。