■本报记者 赵路

　　

　　本报讯 昨天，两地股指虽然有所回落，但瑞福进取基金（150001）强势依旧。上午一度冲高，涨幅接近7%；随后有所回落，收盘时仍上涨1.07%，在封闭式基金中处于领先。

　　4月下旬以来，瑞福进取的“井喷”引人关注。 从二级市场交易价格最低点0.61元至昨日收盘1.04元，9个交易日里涨幅高达70.49%，几乎是同期上证综指涨幅（24.8%）的3倍。不仅在封基中无人可望其项背，即使在整个A股市场也成为名副其实的“反弹明星”。

　　基金公司也称“没想到”

　　“今年1月份，我就曾买过瑞福进取。”投资者陈江表示，这只基金自己拿了没多久就抛了。“每天涨跌幅度太大了，有些吃不消。”

　　瑞福进取的报复性反弹，甚至连基金公司也连称“没想到”。“它在二级市场的涨幅强于大盘在意料之中，这是由产品设计中的杠杆效应决定的，但溢价如此之高，也出乎我们的意料。”国投瑞银瑞福分级基金经理康晓云表示。

　　上市以来，瑞福进取在二级市场的表现可谓大起大落。2007年底，上市后连续阴跌的瑞福进取一度大幅反弹，二级市场份额复权价涨至近1.5元，并一改先前的折价状态。不过，受其净值下跌拖累，瑞福的价格随后大幅下挫，最低跌至0.61元左右，缩水近6成。

　　在本轮反弹中，瑞福进取再度扮演“急先锋”。同时，其溢价也达到了30%。这也是封闭式基金市场中唯一一只溢价交易的品种。

　　杠杆效应成内因

　　探究瑞福进取强势表现的原因，依然离不开其特殊的“杠杆效应”。在研究人士看来，瑞福分级产品将基金份额等分为瑞福优先、瑞福进取两个预期收益风险不同的级别。在实际操作中，瑞福优先对整个瑞福分级基金的收益有优先分配权，在此基础上，如果还有收益，其对剩余收益有10%的分配权，瑞福进取在满足优先收益分配的基础上对剩余收益拥有90%的分配权。

　　除了内因以外，有关人士认为瑞福进取上涨如此迅猛也与持有人结构有关。持有人多数是那些熟悉产品特性、能较好判断大盘趋势的投资者。研究人士认为，瑞福进取上涨迅猛可能与这些投资者有关，反映了他们一种投机的情绪。

　　投资者应防范风险

　　国投瑞银基金公司多次表示，投资者应该高度警惕瑞福进取高溢价背后的风险。希望那些不明就里的投资者不要在二级市场上盲目追高，因为瑞福进取二级市场价格连续上涨到现在，可能会面临较大幅度的调整风险。

　　国投瑞银瑞福分级基金经理康晓云表示，以目前净值来看，瑞福进取需净值大幅上涨才能消除目前存在的30%溢价。这样，大盘将需要上涨相当大的幅度才能达到这一要求。“目前瑞福进取在二级市场的上涨显然在一定程度上过度透支未来行情”，康晓云说。　　

　　根据合同规定，瑞福优先份额将在基金合同生效后每满一年时开放一次，接受投资者的集中申购和赎回。瑞福分级基金去年7月17日成立，简言之就在今年7月16日要打开申购和赎回。之后，两级基金的基金份额配比将根据瑞福优先的申购和赎回份额实际成交确认情况重新进行确定，也就是说，目前的杠杆比例也可能存在变数。