■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　受到油价再创新高因素的影响，多头对未来的物价上涨担忧更趋强烈，所以，做多激情有所抑制，昨日A股市场一改前期大起大落的特征，出现了窄幅震荡的走势。不过，盘面热点依然活跃，看来，接下来的五月行情可能并不是太平静。

　　两大热点强化新政预期

　　对于昨日A股市场的走势，有观点认为最大的特点在于中国石油、长江电力等业绩增长缓慢的蓝筹股崛起，认为机构资金存在寻找避风港的动向。不过，笔者认为，最大的特点在于在午市后崛起的两大热点，一是长江证券为代表的券商股；二是以龙头股份为代表的创投概念股。

　　之所以如此，是因为这两大热点背后折射出两大新政预期，一是融资融券的政策预期。近期A股市场迎来了利好政策的组合拳，比如说大小非限售股减持的指导意见，再比如说印花税从千分之三下降到千分之一等。而在五一期间，有媒体也在猜测融资融券的利好政策，因为无论对于刺激市场交投还是对于券商业务收入来说，均是利好，所以，券商股在昨日午市后的崛起，或隐含着机构资金对融资融券新政策即将公布的乐观预期。

　　二是创业板的政策预期。对于创业板，业内人士并不陌生，因为上半年力争推出创业板的声音犹在耳边，而目前已进入5月，创业板启动的预期也自然强烈起来。而创业板一旦有风吹草动，那么，创投概念股就会迎风躁动起来，所以，昨日午市后，龙头股份、大众公用、南天信息等创业板龙头品种纷纷崛起，其中龙头股份封住涨停。

　　五月行情受多重因素影响

　　有意思的是，对于五月行情，尤其是近期走势来说，影响着多头资金布局的基本面因素不仅仅是创业板，也不仅仅是融资融券，而且还包括大量权重股金融股的限售股解禁以及即将在5月中下旬公布的4月份CPI，前者对市场的影响主要在于资金面的压力上，毕竟权重股的大小非限售股解禁虽然比例小，但规模依然大，比如说浦发银行的3.17亿股的股改限售股将于5月12日解禁，而从以往经验来看，金融股的小非减持意愿最为强烈，中信证券最为典型。所以，这对相关个股的股价将形成一定的压力。

　　后者对市场的影响主要体现在机构资金的逻辑推理上，那就是“高通货膨胀下无牛市”。因为目前油价再创新高，显示出输入性的通货膨胀压力并未得到根本性的缓解，未来CPI物价指数难言大幅度下降，这无疑会使得从紧货币政策难有松动的预期。

　　短线仍可持股待涨

　　也就是说，在本周，A股市场仍将在利好政策组合拳的乐观氛围笼罩下，尤其是在融资融券政策预期强烈的气氛下，大盘仍将反复活跃，围绕着该政策所展开的权重股、券商股的投资机会挖掘仍有望延续，从而带来一定的投资机会。看来，投资者仍可持股待涨，目前的红五月预期尚存。

　　另外，对于当前产品价格上涨的品种也可积极跟踪，比如说目前受到高油价的影响，PVC等煤化工生产路线的相关上市公司可低吸持有，英力特、中泰化学等品种就是如此。与此同时，长城电工等新能源品种也可低吸持有。