A股市场：二季度机会较大

　　随着限制大小非减持和印花税下调两大救市组合拳的出台，从4月下旬开始，A股市场展开了一轮强劲反弹，4月份出现了今年以来的第一根月K阳线，市场普遍期待股市能迎来“红五月”。

　　“经过前段时间的快速下跌，股市目前已出现止跌企稳的迹象，5月份应该会逐步走好。我觉得，全年来看，二季度的投资机会更大一些。”方正证券杭州延安路营业部分析师蔡俊明分析说。

　　当然，对投资者来说，二季度个股的选择也相当重要。“奥运板块肯定会有机会，毕竟今年是奥运年，是股市最重要的主题之一。但这个板块存在较多题材炒作的成分，投资者还是应选择那些质地优良、奥运会后有后续发展机会的个股，如其中的旅游酒店、商业连锁等消费类个股。这类个股不仅游资热衷，机构也比较认同。”蔡俊明说。

　　蔡俊明更为看好的是农业板块和具有节能减排题材的个股，因为这两大板块是在全球能源、农产品价格持续高涨的大背景下，国家政策重点扶持的产业，行业景气度高，走势会更强。当大盘向好的时候，这类个股的走势往往更好；大盘变弱时，其跌幅也会小一些。

　　另外，大盘蓝筹股的机会也比较明显，一是因为蓝筹股前段时间跌幅巨大，其估值已比较合理，一些个股的股价已与国际接轨；二是融资融券、股指期货的推出将对蓝筹股构成巨大利好，其中融资融券业务的推出已近在眼前，而推出股指期货的消息也很可能在奥运会前后公布，这将有助于行情向纵深发展。

　　结构性投资：股市新策略

　　“近两年由于流动性过剩，使得资产价格普遍上升，无论是股票市场还是房地产市场，目前估值都已比较高，出现去年这样持续上升的机会不大。”浙江大学管理学院财务学教授、资本市场与会计研究中心执行主任姚铮这样认为。

　　因此，姚铮建议，投资者在股票市场应注意结构性的投资机会。在选择个股时应注意两点：即选择有业绩支撑且高速成长的个股；同时避开那些大小非减持压力大的个股，因为这类个股面临着估值体系的重估。具体地讲，应避免以下两类个股：一是股权集中度特别高、部分减持并不影响其控制权的股票；二是小非（没有控制权）数量多、但公司业绩差、对公司前景普遍不看好的股票，这类公司的小非减持意愿会特别强。而股权分置改革前流通股比例就很高、大小非所占比例不大的个股则比较安全。

　　随着创业板的临近，我省的民营企业也迎来了极佳的上市融资机会。投资者如果能在这些企业上市之前进行股权投资，赢利的空间将非常巨大。当然，投资者直接寻找这些拟上市公司难度很大，比较可行的方式是参与一些私募股权投资。但私募股权投资并非名正言顺，也面临着政策风险和资本运作风险（即能否找到具备条件的拟上市公司）。

　　另外，利用做空工具赚钱也是今年可能面临的一次机会。对普通投资者来说，直接参与融资融券、股指期货业务的可能性很小，但不排除今后机构会发行与做空有关的产品，如基金产品，在股市下跌时也能分享收益。这类基金被称为对冲基金。

　　银河证券研究员张琢则建议投资者，目前

　　可关注五大投资机会：一是超跌个股，如今年以来下跌幅度超过50%、估值偏低的证券、有色等行业绩优股；二是一季度业绩大幅增长的银行、航空、煤炭、造纸、机械等行业中的绩优股；三是主题投资机会，包括受益于人民币升值的航空、地产、造纸等板块中的好股票和创投、三通、奥运等主题性投资机遇；四是受国家行业发展政策影响，具有长期高增长潜力的行业，如新能源、节能减排、环保、军工等；五是并购重组的重大投资机遇。

　　对于资金较为充裕，并且对于国际市场有一定了解的投资者，出于配置资产、分散A股风险的考虑，可以将一部分闲置资金投入QDII。但投资QDII也必须防范风险。

　　多元化组合：分散投资风险

　　除了在股市里寻找结构性投资机会，姚铮认为，投资者还应该通过多元化投资，使资产适当分散，避免股市系统性风险。

　　以房地产市场为例，姚铮认为，目前普通投资者购买价格已经高涨的普通住宅作为投资渠道可能并不合适，因为房地产市场已不大可能出现去年那样普遍大幅上扬的局面。但投资者可以选择城市新区的商铺，机会可能会更大些。这其实也是在房地产市场寻找结构性投资机会。

　　另外，如果购买房产有着房贷压力，那么要比较房贷月供与租金收入的差额情况，然后再决定是否通过房产获取租金收入。

　　今年，国际金融市场仍存在诸多的不确定因素，而黄金具有独特的金融属性，具有保值和升值功能。这可能意味着2008年仍将是黄金市场充满机会的一年。

　　很多国外实际的例子表明，在通货膨胀率居高不下的情况下，一些家庭由于投资黄金而抵消了通货膨胀的风险，从而使其生活并未受到较大影响。当然很多投资者也许会担忧黄金高达近1000美元/盎司的价格，其实回头看看，黄金曾在1980年就达到850美元/盎司的高价，如果考虑到近30年的通货膨胀因素，理论上来讲黄金牛市远未结束。

　　因此，投资者可根据自身的实际情况，在银行理财师的指导下，拿出5%～10%的资产投资黄金，以抵御不可预测的风险，并赚取潜在的利益。当然，也必须考虑下半年美元币值上升导致的黄金价格回落的风险，黄金首要的功能是避险而非投资。

　　收藏市场近年来也开始升温。对藏家或投资者来说，根据自己的经济实力，选择自己熟悉并且具有升值空间的领域尤为必要。藏品的获利价值大，但是周期也长，所以必须坚持价值投资和中长期投资。