■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　近期A股市场在政策面暖风频吹的牵引下，持续震荡盘升，市场一度陷入到持续反弹的红五月预期中。但昨日A股市场却一改强势特征，出现了低开低走的走势，上证指数更是急跌154.36点，成交量也迅速萎缩至1364.8亿元，那么，为何会出现如此走势？大盘还有红五月预期吗？

　　惊现“意外因素”

　　从昨日盘面来看，午市前的A股市场在中国石油、3G板块的强劲走势牵引下，上证指数尚能够维持着强势震荡的走势，午市后A股市场风云突变，出现反复跳水的走势，尤其是地产股出现领跌走势。有观点认为地产股的急跌可能与即将公布4月份的CPI物价指数有着一定关系，因为种种迹象表明，4月份CPI物价指数大幅回落的概率并不大，引发了包括加息、上调存款准备金率等诸多调控政策预期，受此影响，地产股在此“意料外因素”的推动下出现急跌的走势，也成为大盘在昨日的典型空方力量。

　　与此同时，市场也有另一“意外因素”，那就是深市也惊现第一例大小非限售股违规减持的信息，冠福家用第五大股东福建恒联股份有限公司累计卖出存量股份135.96万股，占冠福家用总股本的1.19%，这明显违反了中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让意见》的相关规定。而在此之前，沪市也出现了宏达股份的股东违反此规定的信息，如此自然会引发部分机构资金对大小非限售股解禁后减持压力的担忧，在担忧之余，减持获利筹码也在情理之中。

　　持续反弹预期遇阻

　　正由于此，笔者认为大盘的后续走势的确不宜过分乐观，一是因为上述的“意外因素”对大盘的影响力并不是一天两天，而有望延续一段时间，尤其是CPI数据的担忧，毕竟CPI数据高企，将意味着从紧货币政策松动的预期难以成为现实。而从紧货币政策将考验着银行股、地产股的业绩持续高成长趋势，而此类个股又是A股市场的中流砥柱，故大盘在短期内难有大的作为。

　　二是因为券商股在近期的反复回落也加剧了市场对后续走势的担忧。之所以如此，一方面是因为券商股是本轮行情的龙头品种、主线索，一旦此类个股涨幅有限，疲态显现，那么，就意味着行情延续的乐观预期渐渐消失。另一方面则是因为不少券商股是通过借壳上市而来，随着前期股价的反弹，在借壳过程中先知先觉的资金获利颇多，减持的意愿也强烈，所以，抛压渐重，这也会强化市场对获利盘抛压的担忧。

　　短线可能进入调整

　　而且，由于市场从3000点一线反弹至3800点一线，理论上也需要有一个获利回吐的蓄势周期，以便积蓄着冲击4000点的能量，所以，即便没有上述的“意外因素”，大盘也难以一气呵成地攻击4000点。也就是说，大盘在近期的调整蓄势几成定局，至于后续在调整后能否继续攻击4000点，则看4月份的CPI数据以及券商股的不确定因素能否消除。

　　故笔者认为大盘在短线将进一步调整，建议投资者在操作中略作谨慎，一方面是对热门品种予以减持，另一方面则可以利用大盘的调整机会寻找那些行业发展空间乐观的品种，比如说电网设备板块的荣信股份、深圳惠程、科陆电子等。