■本报记者 董碧辉

　　

　　本报讯 “银行限售股解禁大潮即将到来，我手中的浦发银行卖还是不卖呢？”股民周华面对难以把握的行情，着实难以做出决断。截至5月5日，沪市平均市盈率降至28.32倍，深市平均市盈率为33.6倍。而对于限售股来说，考察实行大宗交易系统2周以来成交情况，“低市盈率安全、高市盈率危险”的定律仍然成立。

　　减持最多的是垃圾股

　　自4月22日大小非大规模减持必须上大宗交易平台以来，深圳证券交易所共涉及4只股票的8笔大宗交易，上证共有涉及8只股票的14笔大宗交易。除了几只金融股外，限售股实行大宗减持的股票市盈率普遍偏高。如中国平安25倍、浦发银行15倍，而剩余的10只股票市盈率基本上都在30倍以上，如西飞国际109.16倍，广宇集团67.4倍，中国人寿74倍。4月24日遭遇4笔大宗减持的S前锋市盈率高达512.35倍。5月5日有两笔大宗交易的交大博通一季度亏损；遭遇3笔大宗减持的西水股份与交大博通类似，一季度亏损0.03元。

　　市场分析人士认为，对于业绩不好、市盈率偏高的股票来说，可以很明显地看出是小非在减持。市盈率低的股票在大宗交易平台亮相不多也意味着减持意愿不是那么强烈。

　　市盈率不是惟一决定因素

　　28倍的市盈率在股民顾东华眼里，“还算可以。”老顾说最近买了一些股，其他两只已经准备要抛出了，只有深发展是留是走让他为难。“想卖么，毕竟业绩不错，现在市盈率才16倍；想留么，银行股的解禁大潮就要来了，往上走有多大空间心里也没底。”

　　方正证券劳动路营业部分析师杨庆华认为，光凭市盈率本身很难就此做出买卖决策，关键还要看整个市场的形势。“现在28倍的市盈率，那熊市的时候还14、15倍呢！”涉及到有限售股解禁的股票，他建议，业绩差的ST股还是尽量回避，业绩好的像银行类的蓝筹也要观察一下市场走向谨慎作出买卖决策。

　　“28倍的市盈率并不说明什么，只能说明比原来40倍、50倍低了，但是跟周边市场的10来倍相比，还是高的。”

　　28倍后面要分别看待

　　中信金通证券分析师钱向劲认为，沪深两市平均市盈率的大幅下降，主要来自于2007年上市公司业绩的大幅增长。据统计，2007年上市公司整体业绩较上年呈现49.30%的大幅增长，较好地延续了2006年的业绩增长态势；披露年报公司加权平均每股收益0.42元，创历史新高。其次，由于大盘经过近半年的持续调整，多数个股的股价被腰斩。在分子不断缩小而分母增大的情况下，市场平均市盈率大幅下降在意料之中。

　　但是2008年这种大比例的增长能否持续呢？ “要再看看，有的行业还在增长，有的行业可能即将步入周期低谷。”钱向劲说。

　　“市盈率28倍？”宏源证券体育场路营业部的大户孟政听了嘀咕道，“怎么觉得有些股票的市盈率还很高呢？”说着他打开了冠农股份的K线图，作为一只典型的双高股票，冠农股份4330倍的市盈率就高得离谱了。

　　事实上，市场平均市盈率的下降并不能掩盖个股之间市盈率的巨大差距。据聚源数据统计，目前两市绩差股依然享有较高的溢价水平，两市A股中，市盈率在50倍以上的仍有689只，占比四成多。

　　“如果抛开投资收益，可以肯定很多股票的利润还要缩水，2008年的投资收益肯定难以跟2007年比肩。”杨庆华建议，选择股票一定要看其未来的动态市盈率，今年28明年18的股票才是可以放心持有的好股票。