A股回暖，仓位轻的基金将与仓重的基金拉开差距，而部分基金减仓后已经逼近契约持股的下限，继续做空的筹码已经不足。

　　随着A股市场转暖，多家基金都出现了净申购，个别仓轻的机构获得净申购后持股低于契约下限，这时基金经理即使依然不看好也需要买入，把仓位提高到契约下限之上。

　　指南针TOPVIEW数据显示，基金在沪市A股连续减仓12周，净流出金额1472.52亿元之后，于5月初开始加仓沪市A股，净买入超过100亿元。

　　在截至5月7日的最近5个交易日内，基金净买入前三大板块分别为：证券保险51.38亿元；钢铁冶炼19.98亿元；石油化工8.40亿元。

　　其中，中国人寿、中国平安、中国太保、宝钢股份、武钢股份、中国石化、中国石油成为这三个板块中基金净买入金额排名靠前的股票。大盘蓝筹股再次成为基金建仓的首选。

　　根据指南针Topview数据显示，4月份以来，基金对于中国平安的加仓迹象在蓝筹股中最为明显。持仓比例从4月初的9.62%稳定增仓至15.64%，与此相对应的，散户持仓比例则从36000户锐减至32000户。

　　股价表现方面，从4月1日到5月6日，短短一个月间，中国平安股价上涨幅度超过27%，涨势丝毫不逊色于前期跌势。

　　虽然此次大盘深幅调整拜平安巨额融资计划所赐，但平安却先于上证指数见底，于3月25日探底48.30元后，基金开始不断增仓，虽然其间遭遇大小非解禁不断抛售的压力，但以基金为首的机构投资者照单全收，共买入3亿股，相当于去年流通股本的一半以上。

　　一方面4月份上证指数重心仍在不断下移寻求支撑，另一方面，港股市场却随美股企稳，并出现大幅反弹。“以前大家都在担心A股股价会不会受H股股价牵制，出现下调，现在居然要靠H股来拯救A股股价，让人有点哭笑不得。但无论如何，只要H股股价不跌，A股平安就不会无止境地跌下去。”一位基金经理4月初在一场投资报告会上做上述表示。

　　“A/H股溢价指数在100%以上时，A股通常都会遭遇大幅下跌，而当该溢价指数跌到20%时，A股必涨，目前的行情就是佐证。”工银瑞信基金经理郝康表示，他认为像中国平安这种A/H股股价倒挂的极端现象更应值得关注，“投资价值非常明显”。

　　“不可否认，中国平安是我国少数几家治理结构完善，先进的上市公司之一。二十年前从一家仅11人的小企业成长为市值超过5000亿的中国最大的非国有企业有其成功之处。前段时间深陷融资门困境的中国平安无疑是20年所遭受诸多困境的一个小坎而已，浮云遮不住太阳，一切终将过去。”上海一家基金公司投资总监在一季度抛售中国平安，现已经重新拾起，“价值投资仍然是永恒的主题。”             李晔斌