近期股指震荡整理，但个股持续活跃，板块轮动明显，反映A股市场已经逐步摆脱前期的弱势格局。我们认为，下阶段A股市场将维持震荡向上的格局，而近期题材股的飙升行情，有望被权重股的平稳上涨所替代。

　　从4月22日反弹至今，两市股指的反弹幅度超过了20%，诸如证券、医药、农业、煤炭等多个板块，则在近期的反弹过程中表现出色，成为短期市场的重要获利机会所在。在反弹初期，对市场人气和股指刺激效应明显，并且前期跌幅巨大的证券类个股率先成为反弹先锋，国金证券、中信证券等个股在短短10多个交易日涨幅超过了50%，短期盈利效应明显。随着反弹行情的深入，前期遭受投资者恐慌抛售的房地产、煤炭类个股，也从低位持续回升。

　　从4月下旬反弹至今，大部分个股的反弹幅度都超过了20%，反映A股市场整体的超跌反弹行情已经基本完成，而部分题材股的持续炒作明显透支，对投资者的吸引力有所降低。因此，在下阶段市场的反弹过程中，公司的基本面和业绩成长性，以及其相对估值的高低，将决定其能否继续活跃的重要因素。在此情况下，我们预期业绩表现理想，而具备相对估值优势的诸如金融、化工等权重类个股，有望成为下阶段市场的焦点品种。

　　以金融板块为例，统计显示，目前金融服务类个股的平均市盈率为25倍左右，估值相对市场平均水平大约有15%的折价。综合来看，下阶段市场的焦点，将有望重新回归到那些成长性突出，相对估值优势明显的权重类个股，因此，诸如金融、化工、煤炭等权重类个股所面临的投资机会，值得投资者积极关注。        平安证券