5月23日，电信重组的大幕拉开，中国联通等部分电信股被集体紧急停牌。虽然直接投资电信股的机会已经逝去，但是投资者可以通过投资持有中国联通或相应板块较多的基金，来分享本次电信重组带来的投资盛宴。

　　统计显示，截至一季度末，共有34只基金持有中国联通，累计持股达到13.22亿股。按照基金净值资产比排名，排名前十的基金分别是，巨田基础行业、中邮核心成长、基金汉鼎、中邮创业核心优选、基金裕阳、景顺长城内需增长2号、金鹰成份股优选、光大保德信量化核心、景顺长城内需增长、南方稳健成长，占基金净资产比分别达到8.01%、6.52%、6.41%、5.55%、5.33%、4.90%、4.80%、4.76%、4.62%、4.55%。

　　从绝对持股来看，中邮创业基金旗下的两只基金持有的股数最多，其中中邮核心成长持有2.3540亿股，中邮创业核心优选持有1.2亿股，其他持有量较大的基金有博时价值增长持有1.2亿股，光大保德信量化核心持有0.9598亿股，南方稳健成长持有0.6471亿股。华夏上证50ETF持有0.6158亿股，南方稳健成长2号持有0.6105亿股。

　　对于这次电信业的重大重组，各大券商研究机构均第一时间发布研究报告，多数机构认为中国联通将是重组的最大受益者。申银万国分析师付娟认为，在此次重组中最受益的公司是中国联通和中国电信，中国联通将利用网通在北方的固网优势，实现固网融合捆绑的增值服务，在北方与中移动的竞争力将明显增强；中国电信将利用在南方的固网优势，在南方与中移动展开竞争。

　　同时，3G牌照的发放以及非对称管制都对中国联通和中国电信构成了实质性利好。获得较为成熟的3G牌照，意味着网络升级与建设的成本投入较低，且能够获得数据业务的先发优势。非对称管制更是对中国联通和中国电信的直接利好，由弱变强的趋势得以确立。维持对中国联通的“增持”评级，看好其竞争力长期改善的趋势。

　　市场人士分析，因本次重组事件将给电信行业带来深远影响，电信类股涨势料将维持一段时间，而中国联通复牌后的强势上涨无疑是值得期待的，部分基金重仓持有电信类股，未来净值的大幅反弹值得期待。

　　银河证券的基金周报指出，投资者可以关注持有中国联通或相应板块较多的基金，以获取交易性投资收益。根据基金持仓程度、规模变动影响、交易便利程度等因素综合考虑，建议投资者可以适当关注基金汉鼎、基金裕阳及巨田基础行业。                        雷鸣

　　3G牌照发放方式和时间难定

　　专家预计年底前有望落实

　　日前发布的《关于深化电信体制改革的通告》称，电信改革重组与发放3G牌照相结合，重组完成后发放3G牌照。由于重组时间的不确定性，3G牌照何时发放以及具体如何发放成为市场关注热点。

　　目前来看，本轮电信重组的最大难度在于新联通的整合。因为无论是中国电信以怎样的价格收购联通C网，还是中国联通与中国网通的整合都异常复杂。因此，重组完成尚需时日。

　　乐观者认为，这个时间可能需要半年左右。申银万国昨日发布的一份报告称，重组的实施需要3个月到半年的时间，因此3G牌照有望在今年年底前落实。

　　在具体如何发放问题上，中金公司预计，中国移动获得TDSCDMA牌照、中国电信获得CDMA2000牌照，中国联通将获得WCDMA牌照。不过，TD产业联盟秘书长杨骅则表示，很难判断具体发放的方式，要根据各家运营商的具体情况而定。

　　但可以肯定的是，中国移动将获得TDSCDMA牌照，因为中国移动已经为TD投入约200亿元。《通告》明确，将大力支持自主创新并鼓励有关部门、企事业单位优先使用自主创新产品。            证券时报记者　周荣祥