■特约撰稿 海通证券 陆成渊

　　

　　山雨欲来。

　　总体上看本周的盘面是极其枯躁乏味的，指数在上下150个点的狭窄空间里波动，30日均线和250日两年线像两根梅雨季节的晾衣杆，挂着湿漉漉的几根阴阳相间的长线。但快速切换的板块个股热点却是“于无声处听惊雷”，通讯、化工、软件、券商等概念轮番粉墨登场，时见激动人心的大幅拉升动作。其中，期货概念股的异动最为引人遐想。

　　证监会有关负责人关于加快推进股指期货各项工作的讲话，无疑为市场注入了兴奋剂，中国中期、美尔雅、新黄浦、厦门国贸等正宗期货概念股连续拉出涨停，成为本周市场最具人气指标的板块。

　　问题在于，这个板块的持续攻击力度如何呢？是如同前期新能源和农业板块一样热上相当一段时间呢，还是像其他一些概念股一样仅仅是游资和私募的餐后零食、昙花一现？

　　我们判断，从中线角度看，由于市场对大小非解禁压力和后续CPI指数的运行已基本有了较确切的判断，影响奥运前后指数变化的主要因素正逐渐向股指期货和创业板的推出时机强化。尤其是股指期货，由于它的登场将从根本上改变目前市场主要机构力量的操作模式，继而打破和重新编排股票估值体系和投资权重结构，所以对股指期货的各项准备已基本完成的决策层表态，市场明显以一种亢奋和积极的姿态来应对。

　　并不能笼统地说，股指期货的推出，对大盘指数和权重蓝筹股的重新走强，是一个强大利好。原因很简单，机构主力对指数运行变化的分歧将随着做空机制的出现而成倍地剧烈起来。在沪深300指数估值水平的价值中轴基本被市场认可的前提下，上有大小非解禁压力和CPI担忧，下有印花税缺口的强大政策支撑，因此近期指数只好以极窄幅度波动，来暂时逃避突破方向的选择。但如果股指期货一旦推出，情形将顿时完全不同。市场战略默契会随着不同资金实力和对市场研判差异很大的大机构的现有权重股筹码仓位比重差距，而立即破碎，在这种情况下，市场的运行方向可能不再被相对平衡的估值水平所左右。以基金为代表的主力机构将暂时夺得几乎完全的市场话语权，游资和私募有可能会短暂地处于边缘化地位。

　　市场的运行方向虽会显得更加出乎意料和复杂化，但对于众多期货概念个股而言，却因此迎来了难得的炒作空间。自去年以来的商品期货的大牛市，使国内期货行业完全走出了长期低迷的状况，开户数和成交量呈几何倍数增长，虽然期货行业的总体利润水平不能与证券行业相提并论，但是未来发展空间的潜力，也完全被先知先觉的投资者所挖掘。

　　尤其是股指期货的亮相，更让期货业的春天走向枝繁叶茂的盛夏。据统计，在全球期货总成交手数中，金融期货占据了90%的比重，缺失了金融期货品种的中国期货成交水平，尚不足全球总量的4%，这里蕴含的巨大投资价值空间，是不言而喻的。因此，我们从本周中国中期和新黄浦等个股的急剧放大的成交量上，从中国石油、中国石化的长期量价关系的配合上，都不难发现市场主力已经强行在这一概念上展开了战略层面的动作。

　　当然，鉴于目前总体的市场操作氛围和操作习惯，经过周末财经媒体的大肆渲染，市场对这一板块的关注度将急剧提高，因此不能排除下周这一板块走势大幅震荡的可能。我们并不主张追高，但似乎也不应对这一板块仅仅作出热点炒作的理解，而应从更深更广的角度来看待。