谁“腰斩”了五粮液？

　　五粮液从2008年1月18日高点47.5元开始跳水，最近半年很长时间在25元左右区间徘徊。这样的表现，显然无法让股民得到高兴。

　　同样用脚投票的还有机构投资者。和贵州茅台，尤其是泸州老窖相比，五粮液显然不太受“大户人家”欢迎。

　　今年一季度五粮液基金家数25家，减少了13家。持股市值56.44亿元，减少了38.66亿元。

　　而据《证券市场红周刊》最新一期基金专刊《20家资产规模居前的基金管理公司持股情况》统计。贵州茅台是南方基金、华安基金、景顺长城、鹏华基金、银华基金、融通富国、汇添富基金、长城基金、上投摩根等九家基金公司的重仓股，而泸州老窖是华夏基金、融通基金、长城基金、上投摩根等四家基金公司的重仓股，五粮液只有诺安达、大成基金在重仓持有。不得不提的是，在银华基金的投资组合中，市值7.05亿元的五粮液被清仓。

　　几乎所有食品饮料行业研究员都在调研报告中指出，巨额的关联交易导致五粮液公司巨额利润外流。

　　海通证券丁频认为，2006 年公司总关联交易金额高达60.7亿元，占总销售收入的比例达到82.2%。中信证券许彪分析道：“如果相关关联交易资产纳入上市公司，至少可贡献不低于20亿元的利润，而2007年五粮液的营业利润为21.83亿元。”            《环球财经》 高韬