■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　作为六月第一个交易日，昨日A股市场颇给市场参与各方“面子”，市场既未大涨，颇符合看空者的思路；也未大跌，上证指数在3400点一线有望筑就整理平台，符合稳定论的观点。而从未来一段时间的趋势来看，如此的平稳开局昭示着六月行情的稳定走势。

　　众多热点将进行博弈

　　之所以有如此的观点，主要在于昨日的热点演变格局其实昭示着六月热点博弈新特征，一是因为昨日A股市场上涨的主线依然是面临着拐点预期的行业龙头品种，比如说石油化工业的中国石化再度成为市场的护盘生力军，再比如说电力板块的国投电力、华能电力等品种均有不俗的走势。而此类行业在六月份均有相对乐观的行业政策预期，尤其是火电股的电价上涨预期。

　　二是因为六月CPI或将有所下滑，有机构的研究报告显示五月CPI可能会在7.5%左右，较四月份的8.5%有较大幅度的下调，所以，再度出台从紧货币政策措施的概率有所降低。但毕竟7.5%意味着CPI仍处于高企特征，既如此，从紧货币政策放松的概率也不大，故银行股、地产股等受从紧货币政策影响较大的板块在六月份仍将震荡中趋于疲软。这在昨日的走势中已显示出这一点，午市后的A股市场一度冲高回落走势主要是因为地产股的不振，而地产指数也成为昨日A股市场跌幅第一的行业指数。

　　如此的演变格局就折射出六月盘面既有做多的品种，那就是行业政策相对乐观的3G板块、通讯设备板块、电力板块以及石油化工板块。但也有走势疲软的银行股、地产股板块，而这些热点的博弈格局在昨日盘面中已体现得一览无余，所以，笔者倾向于认为昨日的盘面热点演变格局可能就是六月热点博弈的最佳写照，如此来看，银行股、地产股的不佳走势预期或将削弱3G板块、电力板块、石油化工板块的做多动能，故六月大盘将在如此热点博弈背景下维持着平稳的走势。

　　政策面带来乐观预期

　　当然，如果考虑到六月行情的政策面与资金面的因素，六月行情的多空天平或将微微倾向于多头。一是因为政策面仍有可能进一步出台有利于证券市场走势的信息，未来不排除有进一步利好政策出台的可能性，从而推动基金等机构资金提振做多的激情。

　　二是资金面。虽然近期市场对大小非减持数据有着较大的分歧，但有一点是可以肯定的，六月、七月将迎来今年以来大小非新增容量份额最小的两个月，据资料显示，6月份总共有98家上市公司有限售流通股解禁，解禁数量为70亿股，解禁市值约为994亿元，为今年以来首度未上千亿元规模的月份，较5月份2841亿元大幅缩减65%，同时也是上半年的地量水平。所以，这无疑也为大盘逞强提供了喘息机会。

　　综上所述，笔者倾向于认为大盘在六月份的行情将呈现这么两大特征，一是大盘趋势在震荡中重心或将上移，持续大涨或持续大跌的概率并不大。二是市场热点演变的趋势或将复制本周一的热点博弈特征，那些在六月拥有重大行业政策变化预期的品种将反复逞强，从而成为牵引市场震荡盘升的引擎。