■本报记者 张云山

　　

　　本报讯 备受市场关注和争议的南航认沽权证近期上演“末日疯狂”，一度在短短六个交易日内大涨近4倍。不过，疯狂过后，其最终还将踏上了归零之旅。昨天南航JTP1暴跌26.86%，迈出了价值回归的第一步。

　　玩“末日轮”无异玩火

　　炒家争诉“谁能比我惨”

　　昨天，南方航空再度发出风险提示，提醒南航JTP1的最后交易日为6月13日，内在价值为0，行权价为7.43元，行权比例为2∶1。

　　对于昨天收盘0.599元的南航JTP1来说，不考虑交易成本，南方航空股价只有跌到6.232元，南航JTP1持有人才不会亏损。但昨天，南方航空收盘10.99元，这意味着南航JTP1的内在价值为-1.78元。在仅剩7个交易日的情况下，让南方航空暴跌4.63元，股价被腰斩，这几乎是不可能完成的任务。

　　昨天，南航JTP1暴跌26.86%，收报0.599元，成交104.07亿元。6月13日，南航JTP1将迎来最后一个交易日，成为一张价值为零的“废纸”将是其唯一出路。

　　在一波过山车一样的行情之后，不少投资者成了深度套牢一族。在一个股吧论坛里，一位网名“疯雪夜归人”发了个贴子，号召“50%亏损的进来聚聚”，结果有500多个跟贴。

　　“亏了56%了，我知道我是在赌，而且是疯了一样地赌，但是事到如今还能有什么办法？”一位网友把自己经历贴了出来。“我1.32元买的，亏了一半多，明天会不会变成0.1元啊。”另一位网友的留言中充满着不安。“亏了58.9%，这两天都不敢开电脑，已经麻木了。”一位网友称。

　　杭州不少券商与持有人面谈

　　一些超级短线客被劝退

　　“今天太幸运了，想买入9姑（网友对南航认沽权证的称呼）没有成功，否则一下子亏损30%，后来才知道证券公司已经采取了限制交易。”一位网友在一热门股票论坛里发了贴子连称自己运气好。

　　由于南航认沽权证内在价值为零，有非常大的风险，杭州不少券商都在想尽办法，防止客户滑入这一陷阱。

　　老丁是杭州某券商保俶路营业部的大户，也是权证和ETF的狂热爱好者，其交易量占该营业部的1/10，但最近半个月他却突然消失了。

　　“我们把他‘劝退’了，炒作南航权证影响不太好。”该营业部的一位副总表示，交易所对南航认沽权证发出风险提示之后，他们曾与持有南航权证的客户逐个面谈，多数投资者都选择了卖出，只有老丁继续狂炒。他们只好在交易时间不断打电话给老丁，最终把他劝退。

　　在凤起路一家老牌营业部的2楼大户室，几个专做权证的大户室最近也空了下来。在中信证券营业部的醒目位置上，张贴着一份“南航权证重要提示”，提醒投资者不要盲目参与炒作。还有营业部5月底就给客户群发南航认沽权证风险提示，几乎每个交易日都会发一次。

　　机构撤离游资接班

　　热钱让“废纸”一度疯狂

　　无疑已是“废纸”一张的南航权证，为何遭遇市场的狂炒？市场人士分析认为，一方面，作为现场现存的唯一一只认沽权证，南航权证仍存在“稀缺性资源”的特点，而“Ｔ＋０”的交易方式，为投机者利用较少资金反复炒作提供了可能。

　　据记者了解，目前绝大多数机构已经基本离场，20多家券商相继注销了南航JTP1。事实上，南航权证成了“券商的印钞机”。南航认沽权证于2007年6月21日上市，最初数量为14亿份，6月26日，券商创设大幕拉开。截至今年1月24日，初始发行量只有14亿份的南航JTP1，摇身一变，成为128亿份之巨的庞然大物，是发行额度的9倍。有统计显示，券商在南航权证的创设上获利可能达到150亿元。

　　近期不少券商大量回购注销南航权证，这让游资找到了重新炒作的借口。由于游资的热炒，南航JTP1此前曾在短短6个交易日内从0.319元上涨到了1.35元，涨幅超过了3.5倍。

　　但无论“末日轮”如何疯狂，价值归零是不可避免的。国泰君安证券研究中心此前的一份研究报告也表示，权证产品一般绝对价格较低，且发行数量不大，较易受到投机资金追捧，进而偏离真实价值。在此之前，宝钢权证、万科权证、招行权证等都曾出现过类似的“末日轮”。这使得一些对权证缺乏必要了解的投资者抱着侥幸心理，希望从中获得巨大收益。但权证可能于到期时变成“废纸”，投资者存侥幸心理加入“击鼓传花”的游戏中，将面临血本无归的风险。