据新华社 日前公布的电信重组方案不仅没有给中国联通带来期待中的利好，这只Ａ股市场的通信龙头股，在复牌后反而连续两天下跌，并拉动股指走低。　　

　　继周二从涨停到收绿之后，昨天中国联通持续跌势，盘中最低价达到８．７元，逼近跌停，以跌幅８．８６％报收。在其带动下，通信板块集体走低，通信设备制造商和３Ｇ概念股都出现大幅下挫，中兴通讯跌幅５．４９％，ＳＴ大唐跌停。　

　　根据３日公告，中国联通将会以１１００亿元的价格向中国电信出售ＣＤＭＡ网资产，其中上市公司的用户资产价格４３８亿元，集团的设备资产为６６２亿元。同时，中国联通红筹将通过增发股份吸收合并网通红筹，对价为１股网通红筹对应１．５０８股新联通股份。

　　长江证券陈志坚认为，此次ＣＤＭＡ业务预计可增加联通红筹公司２００８年盈利２９４．７５亿元，中国联通也可以借机发展盈利能力更强的ＧＳＭ网络和后续的３Ｇ业务。

　　不过也有分析人士担心，中国联通与中国网通两家相对处于弱势的运营商联合是否能够和中国移动抗衡尚待观察；而另一方面，由于３Ｇ业务市场需求前景不明，即使中国联通如期获得ＷＣＤＭＡ牌照，这一牌照的优势能否得以充分体现仍是未知数。光大证券分析师周励谦也认为，整合效应要到２００９年以后才能显现，当前联通股价仍存在不确定因素。

　　不过陈志坚认为，在电信业竞争格局重塑的背景下，中国联通估值还相对较低。经初步测算，假设２００８年上述交易全部完成，预计中国联通红筹２００９年和２０１０年的盈利分别为０．９９元人民币和１．３３元人民币，对应的中国联通Ａ股每股盈利分别为０．３７元人民币和０．５元人民币，以中国联通５月２３日收盘价９．７４元的价格计算，其对应的２００９年和２０１０年动态市盈率分别为２６倍和１９倍。