■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　本周A股市场在震荡中继续下移，上证50、深证成指均在本周先后弥补了4·24行情的缺口，而上证指数已行走在补缺的路途中。幸运的是，多头资金奋力护盘的激情犹存，中国石化、中国人寿、中国平安等权重股在震荡中逞强的K线组合就是最好的说明。

　　本周A股市场的压力主要来源于两点。一是突发性的意外信息打破了市场原先的弱平衡格局。如本周初美联储主席伯南克关于美元要坚挺的讲话使得美元逞强，国际大宗商品期货大幅回落，这使得有色金属股在本周成为市场下跌的主要压力源之一。周末山东关于电煤价格在上月煤价基础上下降10元/吨的信息使得煤炭股暴跌。

　　二是资金博弈使得热钱很受伤。港股中中国电信、中国移动等品种复牌后大幅回落，使得基金等机构资金对中国联通乃至整个通讯设备板块予以迅速减仓，这就使得那些在中国联通停牌前大举买入的游资热钱深深被套，通讯板块形成多杀多的惨剧，造成了本周A股市场持续不断的卖压。

　　有意思的是，从上述两大压力中不难看出，A股市场似乎有热点重新洗牌的特征。一是市场短线热点的转移趋势明显，那就是中小板块、权证等品种。中小板块在本周四、本周五明显有热钱涌动的身影，中小板综指在近期的走势明显强于主板指数。而权证品种则不仅仅体现在南航JTP1死而不僵的走势，更体现在一大批小盘认购新权证中。不过，值得指出的是，这些认购权证在本周末尾盘突然暴跌，但日K线图仍然显示出热钱介入的痕迹。

　　二是护盘资金所关注的市场热点似乎也有洗牌的特征。继石化双雄持续走强后，本周金融股尤其是那些A股股价与H股股价相伴而行的品种已有后来者居上的特征，比如说中国人寿、中国平安、交通银行等。

　　对此，笔者认为，大盘的走势格局将发生积极的改变，目前的弱平衡格局有向在震荡中重心有所上移的强平衡格局转变的可能性。这既得益于上述的护盘资金实力以及护盘资金关注主线的扩张，也得益于近期市场做空品种有望出现企稳的走势。比如说在CPI指数回落预期下，地产股等品种或将企稳，这就意味着市场的做空动能渐趋发散，而中小板块等新的做多动能则渐渐聚集，从而有利于A股市场形成新的领涨引擎。故笔者认为A股市场在近期将企稳弹升，一个新的强平衡格局会出现。

　　笔者认为投资者关注的对象主要有两条主线。一是目前热钱积极流向的主线，尤其是中小板块。二是关注产品价格上涨主线。由于全球性的通货膨胀仍然在延续，尤其是石油价格的坚挺将使得石化中上游产业链的相关产品价格仍有望维持着上升的趋势，故硝酸、硫酸、苯乙烯、PTA等相关品种可低吸持有。另外，对染料业务也可积极跟踪，因为在节能减排以及行业洗牌后，市场占有率提升所带来的定价能力将赋予相关行业的龙头企业更高的产品定价权。