天治基金：

　　低位盲目杀跌不可取

　　天治基金认为，近期国际、国内资本市场大幅波动。上调存款准备金率的举动，说明央行仍将控制货币流动性放在了首位，以防止通胀水平进一步上行，未来上调存款准备金将作为收缩流动性的常态措施。同时，此举消除了短期加息的可能性，但是对中小型股份制银行的影响较大。

　　从国内宏观情况来看，本周将出台一系列宏观经济数据。预计5月份CPI将回落至7.8%水平，6月份将进一步回落。虽然市场仍未完全摆脱经济增长、业绩增长、通胀水平等不确定性对估值的影响，但需要看到的是，一些主要因素也有开始向好的可能，结合管理层的“窗口政策”导向，市场总体下行空间有限。建议投资者减少低位杀跌操作，在收益中要看到风险，在风险中要看到机会。

　　据上海证券报