本报讯 管理层推进资本市场对外开放的表态，给脆弱的市场注入了一针强心剂，沪指昨天勉强收红。不过，从这一“利好”中受益最大的QFII，恐怕很难复制三年前上演的“千点大抄底”一幕。

　　QFII扩军进行时

　　“推进资本市场对外开放，对QFII绝对是个利好，如果吸引QFII资金进场，将增强A股持股信心。”一位券商分析师认为，增加QFII投资额度是管理层开源节流的一个手段。

　　6月13日，在合资券商审批停滞一年半后，瑞信方正设立申请获证监会审核批准，成为第五家合资券商。6月15日，证监会新闻发言人表示，将全面开展证券业和资本市场对外开放评估，积极稳妥地推进证券业和资本市场对外开放。

　　与此同时，QFII的队伍也在扩大。据《解放日报》报道，证监会近期已批准了荷宝基金管理公司和道富环球亚洲有限公司为新增QFII资格，至此QFII已经增加到56家。另外，比利时金融集团KBC资产管理部门的QFII资格也获批，但具体投资额度仍需由国家外汇管理局批出。另有报道称，自3月以来，6家QFII获得了6.75亿美元的投资额度。不到一周时间内，新增3家Q FII的审批力度，在历史上也不多见。

　　用完所有投资额度

　　曾导演“千点大抄底”

　　2005年6月6日，A股迎来了黎明前最黑暗的时刻，上证指数最低触及998.23点。当时投资者谈股色变，几乎没有人闻到牛市的气息，只有QFII大胆增仓，成功抄底。

　　早在2005年4月份，26家QFII获得的39亿美元投资额度，已接近QFII制度试行阶段40亿美元的上限。而当时获批额度的26家QFII都纷纷表示，额度已经用完，希望能尽快获得更多额度。

　　这一阶段也是QFII大举建仓A股市场的阶段。在上市公司前十大流通股股东统计中，QFII的持股市值不断上升。2005年二季报为78.87亿元，三季报为93.58亿元，提高了18.65%。2005年9月份，60 亿美元的QFII新增额度审批工作启动。上市公司2006年一季报中前十大流通股股东统计数据显示，QFII当年一季度投资股票的市值为183.95亿元，在2005年四季度的104.05亿元基础上再提高了76.79%。

　　其后，A股历史上最大的一轮牛市被确立之后，QFII对A股进行的“千点大抄底”也收获了胜利的果实。

　　连续抄底损失不小

　　QFII近期仍“持币”等待

　　历史总是惊人的相似，但却永远不会相同。在经历了一波前所未有的大牛市之后，A股又回到了跌跌不休的漫漫熊市。但在统计了QFII的近期操作之后，很难相信QFII会拿出三年前满仓抄底的勇气，再在A股搏杀一番。

　　根据TopView统计，6月10日~6月13日沪指净流出204亿元。而在卖出量排名第一位的是中金公司上海陆家嘴环路营业部，该营业部被视为QFII的大本营，上周该营业部买入10.8亿元，卖出16.6亿元，成为市场主要的做空力量之一。

　　理柏（Lipper）发布的《5月份中国基金市场透视报告》显示，QFII基金5月平均下跌7.29%，今年以来平均仍大幅亏损了近28%。值得注意的是，QFII基金整体资产数据与年初规模相当，QFII并未加仓，也未出现大规模撤离的现象。

　　而与国内的投资者相似，QFII也在一波波的抄底中损失惨重。

　　“越跌越买的时代已经过去了，等待也许是最好的办法。”一位分析人士认为，现阶段是市场信心相对薄弱的时刻，不过随着市场投资价值的凸显和基本面的转暖，市场信心与买盘终有汇聚的一天，引领A股否极泰来。本报记者 张云山