■本报记者 王燕平 赵路

　　

　　本报讯 对广大股民来说，痛苦的煎熬是如此漫长，幸福却是那么短暂。难得的一次反弹却引发了更大幅度的下跌，前天好不容易迎来146点的长阳，昨天却以192点的暴跌把这根阳线吞噬殆尽，收盘见本轮调整以来新低。而昨天上市的3只新股中，大洋电机收盘仅比发行价涨7.66%，年化收益率仅0.45%，远低于银行存款利率。

　　见2000年来第五大单日跌幅

　　“惨！我手头上8只股票有6只跌停”。“今天又损失一辆POLO！”“昨天上午杀进，昨晚还一阵得意赚了一把，今天全赔进去了，晚上就等LP（老婆）痛批了。”股票QQ群里，网友们一个个痛哭流涕的表情。

　　昨天沪指最低时曾暴跌212点，最终收于2748.87点，跌192.24点，跌幅6.54%，为2000年以来的第五大单日跌幅；深成指收于9161.56点，跌幅7.49%。除去3只刚上市的新股，两市仅27只个股上涨，而跌停的非ST类股有800多只，ST股更是近乎全线跌停。

　　市场人士认为，昨日暴跌一方面与救市传闻落空有关，另一方面也与美股等周边股市大跌、对大小非减持以及对企业半年报业绩担忧等因素密切相关。方正证券杭州劳动路营业部分析师杨庆华认为，股市弱势最根本的问题还是大小非解禁带来的巨大压力。在目前的市场情况下，投资者不宜轻易抢反弹。

　　中小板新股首日涨幅见新低

　　股市熊气弥漫，也影响到了刚发行上市的新股，上市首日的涨幅连见新低。昨天上市的3只新股中，步步高收盘涨62.19%，联化科技涨25%，而大洋电机仅涨7.66%，不但见今年以来上市新股首日涨幅的新低，还创下了中小板新股最低涨幅纪录，与去年新股上市首日动辄200%到300%的涨幅不可同日而语。

　　大洋电机新股发行中签率为0.123%，按照其25.6元的发行价，要确保中500股新股需动用资金1040万元。但按照昨天27.56元的收盘价，每500股仅获利980元，收益率仅0.001394%，这还不包括交易手续费。如果这笔资金在一级市场上打新，按此中签和收益率，每个月申购4次、一年48次计算，年化收益率仅0.45%，远远低于活期存款利率。

　　此前，今年以来上市的新股中，首日涨幅最大的为达意隆，达403.53%；涨幅最低的为不久前上市的帝龙新材，首日涨幅为17.13%。

　　源头泡沫也得堵

　　新低纪录屡屡被刷新，一方面表明了市场的疲弱无力，另一方面也说明目前发行市盈率偏高，投资者并不认同。

　　大洋电机的发行市盈率为22.86倍，步步高的发行市盈率达29.98倍，联化科技23.38倍。从今年上市的新股来看，发行市盈率基本上在20多倍到30倍，紫金矿业、诺普信、中煤能源则达到了40倍以上。而目前股市整体市盈率也不到20倍。

　　其实，在境外成熟市场，新股上市首日跌破发行价的情况司空见惯。备受关注的首只A+H+B股晨鸣纸业前天在香港主板挂牌上市，受到近期IPO市场气氛低迷的影响，该股开盘就跌破招股价，当天收盘仍低于招股价16.67%。

　　虽然新股上市之后的涨幅下降甚至破发不一定是坏事，可以减少众多机构资金一窝蜂去打新股、垄断新股发行的行为，但也暴露了目前新股发行制度中存在的种种弊端。

　　方正证券杭州劳动路营业部分析师杨庆华认为，在目前股市不断走低、市盈率不断下降的情况下，新股发行市盈率也应该随之降低；而且，新股发行价不能光参照前两年的经营业绩，还应该参照当年及今后的业绩，并以发行后的总股本来确定市盈率。

　　A、B股初现价格接轨

　　“一个月前，我还在劝身边的朋友弃A从B，到比价相对较低的B股市场买股票。”这几天，炒了快十年B股的投资者张力沉默了不少，逢人便说B股好的热情也不见了。“现在，手里一些B股股价与A股越来越接近。”

　　由于A股暴跌幅度更猛，A、B股初现股价接轨现象。根据数据统计，上证B股市盈率与全部A股市盈率出现拉近趋势。深证B股尽管整体市盈率仍相对较低，不过“龙头股”万科A、B股的市盈率与股价差距已在缩小。

　　昨天，万科A遭遇跌停，收盘于9.24元；万科B于尾盘突然拉升，收报9.90港元，较上一个交易日下跌3.98%。考虑到汇率因素，目前万科A股价依旧高于万科B，不过两者差距仅为6%左右。而在去年11月，万科A相比万科B尚有60%左右的溢价。

　　上证B股中，不少个股的市盈率已与A股相当接近。截至昨天，华新水泥市盈率为56倍，股价为15.88元，而华新B股的市盈率为达58倍，股价为2.333美元。此外，振华港机昨日市盈率为15.9倍，股价10.44元，而振华B股市盈率为15.4倍，收报1.44美元，市盈率都也渐趋持平。

　　从指数来看，在刚刚结束的A股“十连阴”期间，A股指数下跌幅度约为19.2%，而B股指数下跌幅度则为15.1%，表现明显好于A股。

　　不过，B股的投资者也高兴不起来。“之前预想过不少A、B股接轨的方式，最不希望看到的就是A股跌下来与B股自动‘接轨’。”张力说。

　　有市场人士分析，目前A、B股走势的差异，是由于目前A股过度恐慌的氛围所致。“与其说B股抗跌，不如说是A股跌得更凶。”中信金通分析师钱向劲表示。“A、B股投资者结构有所差异，特别是大小非解禁构成了对A股的直接冲击。