这两人管理的对冲基金于２００６年开始运作，大量投资于次级抵押贷款领域。两只基金都在最初几个月内盈利，但在２００７年初开始陷入危机。

　　随着美国次贷危机加剧以及基金自身严重依赖杠杆借贷，这两只基金价值迅速下滑。但直到２００７年６月份，其中一只基金的危机状况才开始受到报道。乔菲在２００７年４月曾多次向投资者说，他对公司在次贷领域的投资“谨慎乐观”。而此前一个月，他将自己投资在基金内的６００万美元撤出２００万。

　　报道说，乔菲管理的基金在２００７年４月一个月内就损失了１９％的价值。但他提供给投资者的损失数据仅为６％左右。

　　２００７年６月，贝尔斯登公司停止投资者赎回乔菲管理的基金，并开会讨论其表现。乔菲在会上拒绝回答投资者提问。当月底，贝尔斯登公司发表公开声明，承诺“稳定形势”，并表示将提供３２亿美元贷款维持基金不倒。但２００７年７月份，这只基金申请破产，贝尔斯登公司表示投资者仅能获得十分之一补偿。

　　由于在次贷危机中损失惨重，贝尔斯登公司已被美国摩根大通公司以低价收购。