黄金，被誉为抵御通胀的利器，却在全球面临高通胀的时候下跌，八成黄金期货投资者把握不准走势而亏损。黄金价格后市如何因此也更加引人关注。

　　黄金结束与原油共舞

　　去年9月起，黄金价格出现了一轮罕见的上涨行情，其中不断推高的原因之一就在于国际原油价格的走高。所以当油价在四天时间里从110美元跌至100美元上下时，国际金价也从1032美元跌至910美元以下。但原油价格休整一段时间后再次连创新高，最高接近140美元，此时金价却不为所动，仍处于900美元下方。

　　“黄金价格创出历史新高的时候，恰好是美元指数出现一轮中期反弹的时候，所以使得因原油下跌受到重创的黄金再次承压。”高赛尔金银有限公司理财规划师罗玉勇认为，“这时黄金脱离了原油，再次与美元走势紧密挂钩起来。”

　　当时，美元指数从70.68一路反弹至74.31，5%的涨幅使得从1032高位暴跌下来的黄金再次不寒而栗。从3月17日开始黄金价格经历了6波“下跌-反弹”的折腾，最低跌至845美元。

　　大幅的下跌令大量看好黄金前景的投资者血本无归，尤其选择黄金期货、黄金保证金等高风险品种的投资者。“据我们内部了解，一些从事黄金交易的小公司在那轮急速下跌中严重受损而关门。”一位黄金投资公司的人士向记者透露。

　　6月18日，首个黄金期货合约正式进入实物交割期，部分期货公司的反映，当时热情参与黄金期货的散户中约八成处于重度亏损状态。

　　黄金价格提前反应通胀

　　一边是看多黄金者遭遇当头棒喝，一边是全球通胀愈演愈烈。

　　“其实，通常情况下黄金对通货膨胀都是提前反应，这可从历史上黄金与通胀关系中看出。”罗玉勇表示，1980年~1982年爆发第三次世界经济危机之前，美国经济从1977年1月到1980年1月经历3年高涨，人们并不知道潜伏的危机已悄悄来临，直到1980年经济危机爆发，各国进入滞胀。其实这在黄金市场早有提前反应，黄金价格从1976年就开始了一轮上涨，1979年开始加速上扬，当经济危机爆发之时黄金达到了当时的历史高点850美元。

　　再回过头来看本轮黄金市场的行情，在经历了近一年半盘整后，国际金价于2007年9月开始了一轮波澜壮阔的拉升行情，仅仅半年时间就从660美元一举跃升至1032美元，涨幅近60%。在这期间，通货膨胀则已经成为威胁世界经济的头号敌人。所以，目前的通货膨胀已经通过前期的黄金价格进行了预警，黄金并没有失去它抵抗通货膨胀的功能，即使在通胀已经爆发的情况下黄金仍然发挥着保障资产的功能。

　　市场多数认为，半年时间370美元的涨幅使得庞大资金涌入，从而给这个膨胀的市场积累了太多的获利盘。当原油价格下降时，获利的投资者顺势平仓离场。此时，更多的人则被这突如其来的暴跌吓着了，信心受到严重打击，人心开始涣散，市场元气大伤。

　　多年来，一盎司黄金价值大致相当于10桶原油，金价/油价10：1的关系从1983年持续到2000年。后来，这一关系被打破，两者比值处于下方运行，按照现在的两者价格大约在6.6：1左右。是否能回到原来的比值，谁也无法预料。

　　据理财周报