■本报特约撰稿人 海通证券 陆成渊

　　

　　周五早盘沪指92点的低开缺口，使A股成为了美国股市手中的牵线木偶。

　　A股刚刚营造了两天的短线多头形态被彻底破坏。尽管当日利空消息不断，如光大证券和南车股份首发申请上会、机构加息预期增强等，但能对A股指数施加如此雷霆之力的，恐怕更在于周四美国股市暴跌的消息了。当天道指跌3%以上，标准普尔500跌3%，纳指则下跌3.4%。全球股市一片尽墨。

　　而导致美股出现道指见20月以来新低的惨烈局面的重大因素，就是高油价，周四纽约原油期货价格在欧佩克轮值主席预计油价依然走高及利比亚威胁减产的消息影响下，突破140美元整数关，巨大的阴影笼罩了全球市场。

　　而更深层次的意义还有两点。一是本周美联储议息决定暂不调整美国联邦基金利率，前期市场对美元利息的升高期望落空，美元对欧元和日元重拾跌势，进一步打击了市场信心，也使原油和黄金一举改变了数月以来分道扬镳的走势，难得地出现了联袂上涨的趋势。这就再度有力地论证了美元信心危机扩散，而不仅仅是供需因素才是致使原油出现疯狂上涨的根本缘由。二是国际地缘政治局势有了新的变化，朝鲜冷却塔被炸掉以后，美国和以色列将把注意力重心重新转移到伊朗身上，中东局势进一步严重的可能性急剧增加。因此，指望国际油价在经历非理性暴涨后急速回落，至少在一段时间内已属幻想。

　　联系到宝钢与必和必拓、力拓商定的铁矿石合同价暴涨96%以及近期伦敦市场铜铝等有色金属价格持续上涨，以及国际农产品期货价的连续攀高，我们感受到，国际大宗原材料价格因素对全球通胀格局的推高，正在进入加速阶段。

　　目前，在油价不断高企的现阶段，任期已不足四个月的美国布什政府，与民主党占主导地位的美国国会在能源开采和环保等方面的政策分歧越来越趋于激烈，可以说，世界性的基础产品的供需平衡正在被人为地掘开越来越大的缺口，而同样是世界性的经济运行效率的停滞不前，结合了国际货币金融体系和产业分工体系的深刻矛盾，一起把全球经济推入已消失了20年之久的“滞涨”局面。情况正在越来越严重，而全球似乎对此束手无策。

　　美国政府为挽救摇摇欲坠的美国国内金融机构，继续不计后果地向市场注入超强流动性。问题在于，在不改变美国现存的以债务扩张为驱动的经济发展模式的前提下，任何货币数量层面的政策举动只能延缓，而不能从根本上阻止美国金融危机的蔓延。美国的另一大投资银行雷曼兄弟公布其二季度亏损将可能达到27亿美元，几乎占其净资产的三分之一。巨大的隐患，对美国金融资产的基础主体部分，即优级债和信用卡应收款的威胁，是怎样估计也不过分的。美国股市的暴跌，已经提前反映了上述情形的可能爆发的前景。

　　而新兴市场很可能再度为美国的危机买单。印度最近的加息动作反映了其不安的情绪，越南的经济困局还没有过去，菲律宾的国际收支状况因通胀传导而出现恶化，韩国的外债结构也已到达危机的临界点。国际投机资本在继续狙击人民币汇率的同时，开始把赌注下到人民币利率调整上来，境外人民币不可交割利率互换市场的报价被不断推高，形成与国内利率价格的巨大落差。

　　所有这一切，都是转嫁美国经济衰退的企图在作祟。经济全球化把世界紧紧地连在了一起，这是国际经济的趋势，也是我们必须来应对的现实。