■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　上周A股市场出现了先抑后扬的K线组合，尤其是上周四与上周五出现了冲高回落的走势，从而使得A股市场始于2566.53点的反弹行情出现了不佳预期，而周末周边市场的波动或加剧这一预期。

　　周边市场震荡影响机构资金预期

　　上周末，由于担心中东局势的不稳定等因素，国际油价再度飚升，纽约、伦敦两地原油期货的盘中价格双双突破147美元，后有所回落，纽约商品交易所8月份交货的轻质原油期货价格收于145.08美元，较前一交易日上涨3.43美元。伦敦国际石油交易所８月份交货的北海布伦特原油期货价格上涨2.46美元，收于每桶144.49美元。

　　全球资本市场为之波动，有色金属期货价格再度大幅逞强，其中期锌价格更是大涨101.5美元/吨，收于2053.5美元/吨。但相对应的是，全球证券市场龙头之一的美股则大幅下跌，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌128.48点，收于11100.54点，跌幅为1.14%，盘中更是一度跌穿11000的整数关口，由此可见，美股正处于熊市调整的趋势中。

　　这无疑会抑制机构资金对本周A股市场的预期，一是因为美股与油价一直是影响着A股市场走势的重要因素之一，近半年来的经验显示，美股跌、油价涨，A股市场往往会出现早盘低开的走势。惯例的形成对机构资金来说，往往会产生惯性思维，所以，本周一A股市场的开盘的确不宜过分乐观。二是因为油价上涨的确会进一步加剧机构资金对CPI高企的担忧，毕竟机构资金已形成了油价市场化趋势的预期，不敢轻易做多，因为担心后续的进一步从紧货币政策预期。

　　反弹行情可能面临阻力

　　正由于此，笔者认为始于2566.53点的反弹行情的前景或将不乐观，除了上述的周末信息因素影响，还得到了这么两个因素的佐证，一是即将相继公布的6月份经济运行数据。一旦6月份CPI数据的回落幅度低于机构资金的预测数，不排除机构资金做多激情再度收敛的可能性。

　　二是市场方面的因素。这主要体现在两方面，一方面是前期市场热点相继倒戈，较为典型的奥运板块、农业板块，在上周末大幅走低，奥运板块在上周一就露出主流资金在获利颇丰后的出货行为。如此的资金结构自然不利于证券市场的反弹行情延续。

　　另一方面则是因为3000点一线存在着较大的阻力位，毕竟在4月底与5月的行情中，3000点一线出台了较为密集的有利于证券市场发展的利好信息，因此，3000点区域一直被视为坚实的支撑，在此区域也有着密集的成交量。所以，6月10日的向下跳空长阴K线意味着3000点区域将从坚实的底部支撑点摇身一变为后续行情的反弹重要阻力位。这可能也是上周末上证指数在面临3000点一线反压时，出现冲高回落的原因。故在当前市场并未出现密集利好信息之前，上证指数在3000点一线以下仍有较大的压力。

　　市场低位整理，关注两热点的演变趋势

　　故笔者倾向于认为，一方面是因为周末国际市场的波动，尤其是美股的大跌以及原油的大涨等因素，A股市场今日或将面临着低开的走势。而另一方面则由于市场方面以及6月份经济运行数据陆续公布的影响，短期内大盘做多动能也难以聚集，所以，周一A股市场在低开后难出现收复失地的可能性。看来，市场仍将低位整理，等待着反弹行情再起的契机。

　　当然，这不意味着市场热点缺乏投资机会，关键点在于如何把握住市场热点的演变趋势，就目前来看，半年报业绩浪以及有色金属股是近期市场的两大热点，投资者可从中挖掘短线热门品种。