受二级市场行情走弱的影响，2008年国元证券的增发之路可谓一波三折。而近日国元证券表示中期业绩同比下降逾五成的消息，给该公司的定向增发又添加了不确定性。

　　国元证券在7月15日发布的业绩快报中称，今年上半年，该公司的多项经营业绩指标下滑50%以上，公司总资产减少至124.59亿元，缩水幅度34.2%。并且国元证券上半年净利润仅为4.10亿元，同比下降55.6%，利润总额为4.30亿元，同比下降69.4%。上半年国元证券每股收益0.28元，与去年同期相比下降58.8%。而该公司上半年自营业务亏损1.4亿元，更是让公司的中期业绩雪上加霜。自该中期业绩快报公布后，国元证券已经连续拉出了三条阴线。

　　而让国元证券的定向增发更加前路艰难的是，证监会已审核通过的定向增发方案是以不低于19.88元/股的价格，发行不超过5亿A股，募资不超过120亿元。这个定向增发的价格已经明显高于目前15.50元/股的二级市场股价，进入7月份后，国元证券的股价没有一天高于这个增发价格。并且按照这个价格，国元证券今年估算的市盈率高达35.5倍，很难吸引机构投资者青睐。

　　同样在今年有增发计划的东北证券也已经连续两次跌破增发价，昨日东北证券的收盘价格为19.40元/股，而其修改后的增发价格为25.66元/股，之间出现了6.26元的价差。虽然东北证券的中期业绩目前尚未公布，但是在券商靠天吃饭局面不变的情况下，东北证券在上半年业绩能够一枝独秀的可能性并不大。至此，券商以“降价”来突围增发困局的计划，很可能因为其单一的收入来源和行情的持续走弱而再次泡汤。

　　证券时报记者　韦小敏