经过上半年市场接近腰斩的下跌，九成基金经理认为市场已经进入熊市。尽管对通货膨胀的担忧继续缓解，但89%的基金经理预期货币政策从紧格局将维持不变甚至更为紧缩。此外，基金经理对股市的预期收益率不断调低，“抄底”意愿有所下降。

　　今日投资机构2008年7月份基金经理调查结果显示，相信目前为熊市中期的占62%，选择熊市初期和熊市末期的各为13%和15%。宏观紧缩政策和上市公司业绩增长被认为是影响今年下半年股市走向的最重要因素，认为大小非减持是最重要因素的基金经理比例仅为10%，下降了32个百分点。基金经理对股市的预期收益率也不断调低，认为今年将出现负回报的比例增加到35%。

　　机构投资者逢低买入意愿有所下降，逢高减持意愿增强。本期调查中，如果未来3个月内股价下跌10%，有37%的被调查者选择买入股票，较5月份调查下降14个百分点；如果未来3个月股价上涨10%，选择卖出的为37%，较5月份调查上升17个百分点。

　　受熊市情绪影响，基金经理明显偏向防御型股票。中小市值股票为基金经理最爱，分别有50%和31%的被调查者认为小市值成长类股和中等市值绩优股未来6个月表现将较好。金融类(银行、证券等)股票近两年来一直是基金经理青睐有加的板块，本期则受明显冷遇。弱周期类股票明显更受欢迎，认为医药保健、日用消费品、能源和通讯类股票将超越大盘的基金经理比例较高，分别为76%、54%、51%和47%。

　　余喆