定向增发搁浅并停牌超过5个月的豫园商城（600655），昨天继续毫无悬念地再封跌停。旗下三只基金重仓该股的天治基金更是伤情惨重，其重磅押宝停牌股的行为也不免令人质疑。

　　豫园商城自今年2月25日起停牌，当时沪指收于4370.29点，停牌期间沪指累计跌幅超过50%。分析人士指出，由于停牌时间过长，该股短线仍存在强烈跌停要求，综合近两日股价表现，可能将面临数个跌停板才能打开。

　　豫园商城复牌接连跳水，无疑令重仓该股的基金叫苦不迭。长江证券的基金研究报告显示，二季度基金增仓重仓股前50位中，豫园商城榜上有名。截至二季末，共有9家基金持有豫园商城4954.94万股股份，持股总市值16.07亿元。这也意味着，豫园商城每拉一个跌停板，基金一日的账面浮亏就达1.6亿。

　　基金的伤情从前天的净值排行榜中便可窥见一斑。前天股市的回升带动基金净值全面上扬，股票型开放式基金中仅有3只净值出现下降，其中垫底的便是持有豫园商城的天治品质优选和泰信优质生活，净值分别下跌0.94%、0.54%。其余几只重仓该股的基金也都涨幅甚微，在涨幅榜中排名靠后。东方龙前天净值仅上涨0.03%，泰信先行策略涨0.05%，长信金利涨0.07%，中邮核心成长、国泰金马稳健涨幅均在0.3%以内。

　　在豫园商城的复牌殇中，天治基金伤情最重。其中，跌幅最深的天治品质优选，豫园商城为其第一重仓股，占净值比例达12.07%。除了天治品质优选，天治基金公司旗下的天治核心成长和天治财富增长基金也均重仓该股，持有量占各基金净值的比例分别为3.73%、3.83%。

　　实际上，天治基金此前的表现也差强人意。4月18日的大盘暴跌时，天治核心首度跌穿0.6元关口，LOF市场惊现5毛基金。之前的4月17日，天治基金管理公司旗下的天治创新先锋宣布延长新基金募集期延长至4月30日。该基金3月18日启动募集，原定认购截止日为4月18日。天治创新先锋成为了今年首只宣布延长募集期的基金，也是牛市基金销售火爆以来首只延长募集期的新基金。

　　此次豫园商城接连埋雷于旗下三只基金，天治基金的选股能力不免令人质疑。

　　随着今年以来市场的层层下挫，长时间停牌后复牌遭遇连续跌停的现象并不鲜见。4月份，停牌长达7个月之久的宏达股份，复牌连遭六跌停，让68只持有该股的基金损失惨重，仓皇出逃。

　　复牌补跌带来的风险似乎无法回避，但对于基金管理人来说，折戟停牌股，在资产的流动性控制方面有着不可推卸的责任，其一味重磅押宝在资产变动的股票上的行为并不可取，存在较大风险。投资者对于持有停牌股票比例较高的基金应持谨慎态度。         陈丹蓉