本周一A股市场出现低开低走的走势，其中上证指数以2782.99点开盘，小幅下跌18.83点。在尾盘则由于钢铁股、券商股的大跌，从而牵动着大盘出现跳水走势，上证指数以2741.74点收盘，下跌60.08点或2.14%，成交量再度萎缩至382.6亿元。那么，如何看待这一走势呢？

　　两大因素促使地量形成

　　本周一A股市场出现如此的黑色星期一走势，主要是面临着两个压力，一是上周五午市后的井喷所带来的利好预期未成现实，这必然会带来失望情绪的抛盘。二是美股在上周末的低走所带来的全球经济增长放缓的压力，使得基金等机构资金不敢轻易做多。

　　而基金等机构资金不敢轻易做多，就必然会抑制市场的流动性，尤其是蓝筹股、权重股的交投活跃度，如此就使得大盘活跃度渐次降低，成交量也迅速萎缩。与此同时，成交量萎缩还有另外一个因素，那就是游资热钱陷入到内耗的特征，比如说近期A股市场已明显不能产生新的市场热点，一直围绕着奥运板块、农业板块、迪斯尼板块等热门品种打圈圈，这一方面意味着市场缺乏新的活跃资金介入，另一方面也意味着存量资金进入到内耗特征中，存量资金的规模也会渐次萎缩，大盘的成交量也随之进入地量复地量的趋势中，也就有了昨日沪市的成交量出现了低于400亿元的成交地量。

　　地量往往导致地价

　　而股谚云“地量往往伴随着地价”，之所以如此，是因为地量意味着做空能量在持续释放后已有所衰减，故大盘有望形成一轮弹升的地位。但可惜的是，昨日的成交地量未必形成地价，为何？

　　这主要是基于两个因素，一是当前的成交地量并不是在A股市场单边下跌通道中形成的，而是在大盘震荡过程中形成的。“地量往往伴随着地价”的股谚主要是针对前者而不是后者。所以，这一股谚并不存在适用的基础。二是昨日的地量只能讲市场做空能量在进一步释放，而不能说是释放殆尽。比如说基金二季度季报显示，不少基金经理对二季度未能及时减仓有着一定的懊悔心理，因此，不排除那些仓位在80%以上的基金进一步减持仓位的可能性，而这往往会形成市场新的抛压。

　　也就是说，震荡趋势中的地量并不意味着做空动能的完全衰竭，昨日的成交地量只是成交量萎缩过程中一个步骤而非终结点，如此无疑会抑制奥运行情的乐观预期。当然，如果考虑到奥运情结以及后续可能的利好政策预期，做空动能也不可能持续迅速地释放，充其量只能缓缓释放，故笔者倾向于认为大盘在近期或将进一步出现量能萎缩的迹象，大盘运行格局或将出现弱势中重心有所下移的态势，市场的可操作性随着量能的萎缩而不断下降，建议投资者不宜盲目追高。     渤海投资 秦洪