■本报记者 张云山

　　

　　本报讯 “攀钢系”三家上市公司攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份上周五的集体近乎跌停，让市场对攀钢系整体上市的前景产生了怀疑。安信证券的分析师表示，现在不是投资攀钢钢钒的好时机，如果整体上市计划有变，攀钢钢钒股价可能大幅下跌。

　　舍弃18%的套利机会

　　基金割肉出逃“攀钢系”

　　昨天，“攀钢系”三家上市公司集体发布停牌公告，称待公司对有关传言核查完毕并公告后将复牌。8月1日攀钢钢钒、攀渝钛业和长城股份等攀钢系个股几乎集体跌停，分别下跌9.68%、9.98%和10%。

　　在此之前，攀钢整体上市已经获得公司董事会、股东大会以及国资委批准，还有鞍钢作为现金选择权第三方的护航，只需要获得中国证监会核准。

　　攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份8月1日报收8.12元、12.09元、5.58元，远远低于各自9.59元、14.14元、6.50元的换股价，预期到期收益率分别为18.1%、16.95%、16.48%。也就是说，如果投资者以上周五收盘价买入三只股票，等待行使现金选择权，将有超过15%的套利机会。

　　但即使在有现金选择权支持下，攀钢系3只股票仍出现了离奇的暴跌，基金的疯狂割肉成了唯一解释。

　　深交所的公告显示，8月1日，攀钢钢钒卖出的前五家均为机构席位，合计卖出约6000万股，占当日总成交的44%；攀渝钛业卖出的前五位中，包括4个机构席位，合计卖出近300万股；而钢钒GFC1的卖出席位中，也包括一家机构席位，卖出金额约1.055亿元。

　　根据一季报和二季报显示，攀钢钢钒的前十大流通股股东均为基金。攀钢钢钒的股价一直在9元附近横盘窄幅整理，攀渝钛业股价在14元附近平台整理，长城股份也在6.3元附近徘徊，机构持股此次出逃应该是割肉行为。

　　市场传言鞍钢放弃现金选择权

　　攀钢表示整体上市运行正常

　　在攀钢系集体大跌之时，市场传言也越来越多。有传言称，原本与攀钢股份有重组承诺的鞍钢股份将在近期退出，宝钢股份将介入。

　　“基金如此一致地出逃，应该是攀钢系整体上市出了变故。”一位分析师表示，按照现在三只攀钢系股票的股价，100%的流通股股东会选择行使现金选择权。

　　按三家公司攀钢系之外的股份数245346万股、13971万股和35149万股初步估算，鞍钢集团将拿出200多亿元现金。而且即使这样，鞍钢也只能拿到30%左右的股权，并不能掌握控股权，还会因为持股过多，流通股比例不足因而引发重组后的攀钢集团上市条件的危机。因此，攀钢系的整体上市计划存在修改的可能。

　　不过，这种传言遭到了有关人士的否决。“一切运行非常正常，整体上市进程正在按部就班地行进。”攀渝钛业有关人士对“攀钢系”暴跌引发的猜测作出如是回应。攀钢钢钒证券部的石先生表示，从未听说过鞍钢将退出，宝钢将介入的消息。攀渝钛业证券部的一位工作人员也表示，公司这边没有宝钢将会介入的消息，公司一切运行非常正常，整体上市进程正在按部就班地行进当中。攀钢按照证监会要求补充材料的方案也已上报，不存在改变方案一说，鞍钢集团方面也不存在变化。

　　机构称整体上市失败

　　股价将有补跌可能

　　“我们认为目前不是投资攀钢钢钒的时机，投资者不妨降低持仓以减少不确定性。”安信证券的分析师这样表示。

　　他们认为，尽管从表面来看，攀钢钢钒有18%的套利机会。而实现套利的重要前提为此次吸收合并方案能够取得证监会的核准。如果此方案没有获得通过，或者鞍钢集团不愿意提供现金选择权，假设市场环境没有变化，则攀钢钢钒的股价将面临大幅下跌的风险。

　　昨天，钢铁股集体大跌，宝钢股份下跌4.92%，收报7.54元，动态市盈率为7.75倍。鞍钢股份下跌5.22%，收报11.81元，动态市盈率为8.75倍。攀钢钢钒动态市盈率为38.97倍，ST长钢达1107.8倍，攀渝钛业则亏损。