大浪淘沙，寻找A股的漂亮50

　　五、交通运输行业：

　　注重稳定回避波动

　　招商证券

　　投资策略以“注重稳定性，回避波动性，基础设施类优先”为原则，行业整体评级为“推荐”。

　　相对稳定的基础设施子行业，估值正是合理区间，其价值凸现，特别是机场板块，估值差距最小，行业整体供给存在瓶颈，油价继续回落和航空景气的回升，更能体现其攻守兼备优势。

　　

　　22、大秦铁路(601006)：中金公司 推荐

　　上半年主营收入同比增长20.33%,净利增长25.78%,每股收益0.29元，收盘价１２．１２元，市盈率２１．１４倍，每股净资产２．８８元

　　大秦线运量全年有望达到3.5亿吨，运量的稳定增长将继续推动全年收入同比增长20.3%至251亿元。

　　资产注入仍是公司最主要的投资看点。

　　

　　23、中国远洋(601919)：中投证券 推荐

　　上半年主营收入同比增长50.08%,净利增长100.9%,每股收益1.39元，收盘价１５．８５元，市盈率５．７２倍，每股净资产５．５６元

　　除集装箱租赁业务的收入出现7.9%的下降外，其余各项业务均实现增长，其中干散货业务收入393.33亿元，同比增长86%，占公司全部业务收入的63%。

　　干散货运输业绩增长的主要原因是运价的提升。国际干散货运输市场近期出现较大幅度的调整。而下半年是集装箱运输的传统旺季，公司的集装箱运输、集装箱码头和租赁业务将会比上半年有更好的表现。

　　

　　24、天津港(600717)：华泰证券 推荐

　　上半年主营收入同比增长47.13%,净利增长18.12%,每股收益0.36元，收盘价１４．１元，市盈率２０．２６倍，每股净资产５．２５元

　　资产收购完成后，公司已经成为多业务、多货种的综合性大港。预计为公司贡献主要利润的装卸业务将保持稳定的增长速度。

　　

　　25、中化国际(600500)：德邦证券 推荐

　　上半年营业收入同比增长66.31%；净利增长67.14%,每股收益0.36元，收盘价９．２元，市盈率１２．６９倍，每股净资产３．７６元

　　随着众多化工巨头在中国设厂生产，未来化工物流依然会保持高速增长。橡胶业务强化上游资源，打造一体化产业链。农药业务继续稳步增长，销售网络价值不菲。冶金业务受益于国际焦炭价格上涨。

　　

　　26、上港集团(600018)：银河证券 推荐

　　上半年营业收入同比增长19.78%；净利增长35.08%,每股收益0.1177元，收盘价4.43元，市盈率18.82倍，每股净资产1.36元

　　在经济增长不太乐观的背景下，公司收入超出预期，散杂货、集装箱和港口物流费率上涨是收入增长的主要驱动因素。

　　

　　27、山东高速(600350)：东方证券 推荐

　　上半年营业收入同比增长18.35%；净利同比增长24.02%，每股收益0.203元,收盘价4.94元,市盈率12.19倍,每股净资产2.52元

　　两条主路上半年的收入增长十分强劲。预计2008~2009年每股收益分别为0.42、0.52元，目前股价估值偏低。

　　

　　28、赣粤高速(600269)：长江证券 推荐

　　上半年主营收入同比增长10.39%,净利下降20.48%,每股收益0.36元,收盘价9.04元,市盈率12.73倍,每股净资产5.68元

　　通行收入维持快速增长有赖计重收费。今明年动态PE分别为10倍和8倍，均处行业最低端，估值优势进一步凸显。

　　

　　29、上海机场(600009)：中金公司 推荐

　　上半年主营收入同比增长4.34%,净利下降39.08%,每股收益0.264元,收盘价17.02元,市盈率32.25倍,每股净资产6.16元

　　在度过目前的困难阶段之后，2009年及以后公司业绩有望出现大幅增长。虽然估值处于相对A股机场板块高端，但我们看好公司的长期增长前景。

　　六、工程机械行业：

　　最坏的预期已经过去

　　申银万国

　　工程机械行业是一个典型的短周期行业。3~4年一个景气周期，景气的驱动力主要来自于宏观经济走势，信贷的宽松与收紧是工程机械有效需求的直接驱动点。

　　对于工程机械企业来说，有效需求进一步紧缩的动能已经释放。8月份国内信贷开始出现放松的迹象。灾后重建开始启动，钢材价格开始回落。目前来看，最坏的预期已经过去。

　　

　　30、太原重工（600169）：平安证券 推荐

　　上半年营业收入同比增长33.49%；净利润同比增长70.43%；每股收益0.62元,收盘价17.72元,市盈率14.28倍,每股净资产3.87元

　　订单饱满推动业绩快速增长。预计2008年实际营业收入在67亿元左右。目前在手订单约115亿元。

　　

　　31、昆明机床(600806)：国信证券 推荐

　　上半年主营收入同比增长46.75%，净利润同比增长56.95%，每股收益0.35元,收盘价10.31元,市盈率14.79倍,每股净资产2.15元

　　重型机床行业景气仍将持续2~3年，公司独立高增长可期。公司作为重型机床龙头之一，受益行业景气，未来2年业绩保持30%以上增长问题不大。

　　七、房地产业：

　　上市公司市场份额扩张

　　申银万国

　　由于项目结算时点的差异，大部分上市公司依靠去年良好的预售收入保证了今年上半年业绩的快速增长。另一方面，上市公司上半年的现金流出也在加大。

　　

　　32、万科A(000002): 平安证券 推荐

　　2008年中期营业收入同比增长55.5％；净利润同比增长23.56％；每股收益0.19元,收盘价7.08元,市盈率18.89倍,每股净资产2.73元

　　全国房地产低迷的销售情况难以在短期内改变，预计2008、2009年每股收益为0．62元、0．81元。

　　

　　33、华发股份(600325)：国泰君安 推荐

　　上半年主营收入同比增长82%；净利润同比增长110%,每股收益0.353元,收盘价12.11元,市盈率21.16倍,每股净资产5.59元

　　截至6月末2008年业绩100%锁定。公司项目储备地价成本低，规模足够未来3~5年发展。

　　

　　34、城投控股(600649)：中金公司 推荐

　　上半年主营收入同比增长3.63%,净利同比增长32%，每股收益0.152元,收盘价8.52元,市盈率27.98倍,每股净资产3.12元

　　

　　35、金地集团(600383) ：东方证券 推荐

　　上半年主营收入同比增长21.7%,净利同比增长17.13%,每股收益0.14元,收盘价7.04元,市盈率24.53倍,每股净资产5.19元

　　金地集团上海公司是金地集团三级管理构架的重要一环和未来2年重要的利润来源，下半年销售压力大于上半年。

　　2008年全年EPS约为0.7元，2009年EPS为1元。

　　八、电力行业：

　　全年业绩有望回升至微亏

　　国泰君安

　　数据显示，已公布中报火电上市公司实现税后利润合计1.7亿元，较2007年同期下降95%。

　　2008年火电行业利润虽然有望回升至盈亏平衡附近或微亏，但仍处于极度不合理的低水平。

　　

　　36、国电电力(600795)：中金公司 推荐

　　上半年主营收入同比增长12.71%,净利下降44.36%,每股收益0.06元,收盘价5.12元,市盈率42.45倍,每股净资产2.67元

　　下半年火电利润率改善空间有限，水电业绩稳定。如若年底电煤合同谈判，煤价增幅低于预期，2009年业绩预测有提升的可能。

　　九、其他行业

　　37、中国石化(600028)：兴业证券 推荐

　　上半年主营收入同比增长30.31%,净利下降73.4%,每股收益0.108元,收盘价10.22元,市盈率47.44倍,每股净资产3.52元

　　随着全球经济增长放缓，需求下降，国际油价可能会有所回落，而且随着国内CPI指数的回落，2008年底国内成品油可能还会有一次调价。因此即使考虑到炼油补贴可能会因为上调成品油价格而取消，公司下半年的业绩也将好于上半年。

　　2008年上半年是公司最困难的时候，未来环比将会有所好转。

　　

　　38、贵州茅台(600519)：国信证券 推荐

　　上半年主营收入同比增长75.7%,净利增长164%；每股收益2.37元,收盘价139.99元,市盈率29.5倍,每股净资产为10.26元

　　公司2004年起新建的新产能将会在2009年开始逐步进入市场销售，使2009年销量出现10%以上的增长。综合考虑到市场的估值重心已大幅下移和茅台稳定的增长前景，茅台的合理估值应该有一定的相对溢价。

　　

　　39、张裕Ａ(000869)：国金证券 推荐

　　上半年营业收入同比增长26.55%；净利同比增长46.01%；每股收益0.76元,收盘价63元,市盈率41.65倍,每股净资产3.88元

　　葡萄酒类产品、白兰地毛利率提升是公司净利润增长的主要原因。

　　

　　40、青岛海尔(600690)：中信建投 推荐

　　上半年营业收入同比增长10.4%，净利润同比增长46%,每股收益0.41元,收盘价9.65元,市盈率11.77倍,每股净资产4.92元

　　净利润大幅增长得益于一二级市场的消费升级与农村市场消费能力的释放，电冰箱业务毛利率较去年同期大幅上升，致使公司整体盈利能力提高。公司在未来3年内保持业绩稳健增长的确定性较强。

　　

　　41、华联综超(600361)：中金公司 推荐

　　上半年营业收入同比增长19.5%；净利润同比增长19.2%,每股收益0.21元,收盘价10.51元,市盈率25.34倍,每股净资产3.6元

　　下半年，预计公司业绩增速会有所加快，2009年受益于阜成门店和新门店的扭亏为盈，加之一定的老门店增长，公司净利润增速有望达到41%。

　　公司基本面具备中长期支持，但加速扩张会给其短期业绩增长带来压力。

　　

　　42、云南白药(000538)：天相投顾 推荐

　　上半年主营收入同比增长54.68%,净利增长33.95%,每股收益0.42元,收盘价29.49元,市盈率35.52倍,每股净资产3.15元

　　公司医药商业部分销售收入增长较快。透皮与健康产品拉动公司工业部分快速增长。随着高毛利的产品基数不断加大，公司工业产品的毛利率将持续小幅上升。

　　

　　43、歌华有线(600037)：招商证券 推荐

　　上半年收入同比增长28%，净利增长9.54%,每股收益0.17元,收盘价9.94元,市盈率29.32倍,每股净资产3.91元

　　增长动力来自于新增注册用户数增加、信息业务与其他业务。

　　四季度付费频道将商业化运营；节目源已比较丰富，达到140余套节目。长期投资者可考虑逐步买入。

　　

　　44、中国铁建(601186)：中投证券 推荐

　　上半年主营收入同比增长12.11%,净利增长22.11%,每股收益0.14元,收盘价8.78元,市盈率35.52倍,每股净资产3.72元

　　上半年新签订单1376亿元，同比增长117%。公司海外工程订单在上半年实现同比增长151.9%。未来3-5年铁路建设的旺盛需求将成为保证铁路基建行业向好的源动力。

　　随着海外业务的深入开展，公司的汇兑损失将逐渐减小。

　　

　　45、山东黄金(600547)：中信建投 推荐

　　上半年营业收入同比增长237.01%；净利润同比增长435%；基本每股收益1.40元,收盘价35.8元,市盈率12.85倍,每股净资产5.98元

　　近期金价走势呈现大幅振荡，但我们对未来金价依然看好。

　　2008年以来，随着有色金属板块整体下跌，黄金上市公司的估值水平大幅回落，国内黄金公司市盈率已经低于国际水平。

　　

　　46、江西铜业(600362)：银河证券 推荐

　　上半年营业收入同比增长55.05%，净利润同比增长35.05%，每股收益0.92元,收盘价16.93元,市盈率9.21倍,每股净资产6.58元

　　虽然全球铜供应问题在未来两年仍很突出，但由于国内铜需求的减速，2008年全球的铜供需会呈现小幅过剩。由于供应不确定性的存在，铜价仍会维持在一个较高水平。

　　

　　47、包钢稀土(600111)：华泰证券 推荐

　　上半年营业收入同比增长6.5%，利润同比增长224.8%，每股收益0.306元,收盘价12.13元,市盈率19.81倍,每股净资产2.14元

　　公司将建设稀土精矿储备库，项目建成后公司可储备稀土精矿30万吨。

　　

　　48、兴发集团(600141)：东方证券 推荐

　　上半年主营收入同比增长72.8%,净利增长699%,每股收益0.632元,收盘价14.57元,市盈率13.4倍,每股净资产3.76元

　　公司是一家矿电磷一体化的综合磷化工龙头企业，具有明显的资源优势；公司是我国磷酸盐的龙头企业，且近一半的电力可以自供，具有相当大的成本优势。

　　

　　49、中国船舶(600150)：西南证券 推荐

　　上半年主营收入同比增长39.68%,净利增长80.61%,每股收益2.941元,收盘价57.93元,市盈率9.85倍,每股净资产14.87元

　　公司为国内最大造船企业，具有主营龙头优势。2005年至2007年度净利增长率分别为64.11%、97.35%、990.65%，中船集团承诺已解禁股份自公告日起两年内，减持价格不低于120元；明年解禁股自愿承诺延长锁定期两年。募投项目补充增长新动力。    

　　50、天威保变(600550)：西南证券 推荐

　　上半年主营收入同比增长36.04%，净利同比增长154.95%，每股收益0.4元,收盘价20.34元,市盈率25.33倍,每股净资产2.84元

　　太阳能题材，参股公司保定天威英利和四川新光硅业科技经营业绩较上年同期大幅增长；风能题材；国内最大的电力设备变压器生产基地之一。