“没办法，大家都在跑，晚跑肯定不如早跑。”9月4日下午，北京某基金经理语气略显沉重。

　　他掌管的基金即将跌破1元净值。这只股票型基金在2006年年底发行，随着牛市征程，不到一年时间净值就翻番，2007年10月冲高到2元以上，但之后，随着A股市场的逐步冷却，其净值一路下降，当前的净值仅为1.02元。

　　“重仓股跌得太厉害。”该基金持有的招商银行、金牛能源、苏宁电器等股票近日一路狂跌：招商银行4天内暴跌11%，金牛能源暴跌20%，苏宁电器暴跌19%。

　　“不管是什么理由，如果让投资人赔钱，都是我们的过失。”这位有10年从业经验、经历过牛熊轮换的基金经理自称现在“压力很大”。一直以来信奉价值投资的他，此时显得无奈，本周在2300点附近抛掉部分股票：“大家都看空，都在做趋势投资，你不做不行呀。”

　　两周以来，基金重仓股遭受大面积重创。从优质的二线蓝筹，到前期坚挺的煤炭股，再到主流的银行股，无不走出惨烈的补跌行情。

　　上周，二线蓝筹冠农股份、国药股份、双鹤药业、大商股份等连续破位加速下跌，随后基金抗跌的绩优蓝筹品种进一步扩散，海油工程、中海油服、中国铁建、振华港机等纷纷盘中跌停，补跌顿时呈现多米诺骨牌效应。

　　本周，最炙手可热的基金重仓股也“缴械投降”。贵州茅台和苏宁电器这两只曾集千百宠爱于一身的股票破位下跌。第一高价股贵州茅台见到新低，并向100元大关滑落，苏宁电器一周跌幅超过两成，成为近两年来之最。招商银行、兴业银行、华夏银行等优势银行股一周的跌幅都超过了10%。

　　当前上证指数在2300点附近挣扎，沪深300的市盈率已经降至14倍，但这并没有妨碍基金经理们继续主动做空。

　　“基金重仓股的暴跌跟基金赎回和分红一点关系都没有，唯一的解释就是基金主动调仓或者建仓。”华泰证券基金分析师胡新辉告诉笔者。

　　此轮补跌行情被认为是基金出货，不过笔者发现，基金经理的企图显然不是在2300点交出筹码。对于这种暴跌，不少基金经理乐见其成。“跌下去，才有钱赚。”一位基金经理毫不讳言对便宜筹码的渴望。

　　大智慧TOPVIEW提供的数据也显示，在此轮基金重仓股的暴跌中，基金得到了更多便宜的筹码。

　　海油工程是典型的基金重仓股，根据WIND资讯统计，123只基金一共持有其51.76%的流通股。根据公司8月27日的公告，公司上半年净利润下降33.47%，公司股价当天跌停，第二天再次跌停，从8月26日到9月1日5个交易日中，海油工程跌幅超过25%，但机构持股占流通盘比例一直是57%，而9月3日海油工程的价格为13.43元，暴跌开始前的8月25日收盘价为17.85元。也就是说，机构通过主动抛盘打压股票，其手中筹码并未减少，但筹码成本却可以降低很多。

　　基金对贵州茅台的操作如出一辙。大智慧TOPVIEW显示，尽管贵州茅台股价9月以来的跌幅近10%，但机构对流通盘的持股比例并未减少，仍是58%，尽管近5天中前八位的净卖席位全部是基金，但前十位净买席位也全部是基金，也就是说基金并未交出筹码，在低价位交出筹码的全是散户和大户。

　　吴君强