■渤海投资研究所 秦洪

　　

　　本周五A股市场大幅低开，其中上证指数在早盘开盘时就击穿了一度被市场视为强支撑的2245点，随后一度顺势下探击穿2200点整数关口支撑。后由于上海本地股等板块的活跃，上证指数方才收于2200点上方。

　　三大压力击穿支撑

　　业内人士认为主要是市场存在着三大压力。一是周边市场震荡走低，尤其是美股本周四暴跌，进一步强化了主流资金对全球经济减速的预测，并增强对A股上市公司未来业绩增速放缓的担忧。

　　二是部分限售股的禁售期从原先的36个月减为12个月，这意味着新股在上市后就将面临着限售股解禁的压力预期，从而使得发行价、开盘价均大幅下移，这在本周末上市新股法因数控的首日升幅中可窥一斑，这对A股市场的股价重心也形成一定压力。

　　三是招商证券即将过会的信息，虽然其发行量低于市场预期，但毕竟此则信息显示出券商的IPO进程或有所提速，包括已过会的光大证券或将在近期IPO，华泰证券等优质券商在近期也可能过会，如此就强化了A股市场资金面紧张的预期。

　　两大积极因素聚集

　　不过，市场的积极因素也在聚集之中。一是盘面的因素，比如说本周低价股大面积反弹的趋势，反映出当前游资热钱正在积极转向，从奥运概念股等主题投资股向拥有重组题材优势的低价股以及上海本地股、航天军工股转移。可口可乐公司巨资收购汇源果汁带来中国资产价格重估的动能，食品饮料股或有较强的止跌企稳预期。

　　二是基本面因素。据机构预测，8月的CPI、PPI数据均有望回落，从而意味着经济政策预期或将相对乐观，从紧货币政策或有微调可能。

　　反映在盘面中，就是两点走势特征。一是本周五虽然A股早盘大幅低开且收出长阴K线，但前期大跌背景下的数百家个股齐唰唰大面积跌停板的现象有所缓和。二是盘中出现了一定程度的反抗，说明市场主动性的抛盘有所减缓，多头略有抄底反弹的意愿。

　　不确定因素制约反弹

　　不过，这并不代表A股市场随之就有望出现大幅反弹行情。一方面，前文提及的压力因素依然未得到有效释放；另一方面则是因为市场仍然存在着不确定的因素。

　　比如说券商股的未来走势。目前A股市场进入低迷周期已是市场公认，成交量也大幅萎缩，说明券商在三季度乃至四季度的业绩将大幅下滑，且未来一段较长的时间内，成交量也难有放大。券商股的业绩下滑趋势仍将延续，但目前券商股仍很强势，这说明券商股或将成为未来A股市场调整的新压力源。另外，周期性股票在经济减速的背景下，业绩下滑的幅度如何等也是不确定性因素，也不利于A股市场的弹升。

　　当然，随着市场的低迷，越来越多的个股已接近投资价值，比如说不少成长前景仍相对明朗的品种的市净率已接近或跌破2倍，投资机会已有所显现，建议投资者跟踪。