股市到目前为止进行了大幅调整，估值问题值得我们深思。谈到目前部分行业公司的估值，对于不同行业要具体分析。比如有些周期性行业，有些做投资的人就认为市盈率最高的时候是介入的好时机，而市盈率最低的时候是卖出的时机。按照这种规则的话，基本面好、市盈率低不一定代表不会继续下跌。另一些非周期性行业公司尽管规模不大、市盈率很高，但仍可能有较好的盈利水平，股价也会出现快速上涨。这些不能一概而论。况且，基金投资不能仅仅看市盈率等指标，还要具体分析行业的发展前景，分析产业投资价值。特别是现在，经济增长方式要转变，会推动投资做出一些改变。

　　在竞争中，决定谁能脱颖而出的重要因素就在于有没有核心竞争力，而核心竞争力的重要要素在于自主知识产权的技术、全新的商业模式，或者开发新产品的能力，也就是国家政策中常见的“创新能力”。

　　对于资本市场来说，经济增长方式的转型会是一个利好，会推动一大批拥有创新能力、自主知识产权上市公司的成长和发展。对于投资来说，这些优质上市公司都会是很好的投资标的。对投资者来说，也是机会所在。

　　具体到板块来看，其实商业板块、金融业板块、医药板块，甚至传统的纺织服装板块都有这类型的公司，当然，装备制造、化工这些技术创新能力较为集中的板块中也有不少。应该说，这类企业都有一个共性，就是要么是技术、要么是商业模式或者产品研发能力方面具有开创性和垄断性。这些会确保其在一定阶段里的高盈利和高增长。投资应该选择这些成长性好的上市公司。    鹏华盛世创新基金经理黄鑫