■金百灵投资 秦洪

　　

　　本周A股市场在震荡中重心有所下移，尤其是本周四更是一度急跌，颇有考验2000点整数关口支撑的趋势，舆论也发出2000点保卫战的呼声。幸运的是，权重股在本周五略有企稳，A股市场出现难得的企稳征兆。

　　经济不振压抑反弹动能

　　本周A股市场出现了新的调整压力。主要有两点，一是全球经济不振信息进一步明朗化，美国相继发生金融类上市公司业绩大幅下滑的信息。与此同时，俄罗斯、巴西等资源特征明显的股市也大幅回落，从另一个侧面佐证了全球经济不振的预期。这必然会给我国的出口带来较大压力，从而影响着上市公司业绩增速的预期。

　　二是本周公布的CPI、PPI数据虽然在市场预期之中，但CPI、PPI数据差有扩大趋势，显示出企业的成本压力难以向下游顺势转嫁。所以，以制造业为主的A股市场上市公司将面临着业绩下滑预期的挑战。更为重要的是，本周部分区域性的商品房价格出现向下调整、汽车销量增速创近年新低等数据也强化了上市公司业绩增速放缓的预期。在此影响下，多头资金不愿意轻易加仓，从而使得市场出现了持续走低的态势。

　　弱市中渐现新亮点

　　不过，本周市场也渐现投资亮点。主要体现在三点，一是产品价格调整预期所带来的新做多动能，如本周末关于电监会提议电网终端销售电价上调的信息，迅速激发了各路资金对电网股的追捧。与此同时，水务价格的调整信息也使得部分资金对水务股予以积极的关注。这些强势股的形成不仅为短线热钱提供了新的运作对象，而且强化了新增资金寻找新的投资机会的预期，有利于给A股市场带来新的做多动能。

　　二是新股的低迷或具有一定的底部信息，本周上市的东方雨虹在上市后的第三个交易日即跌破发行价，上周上市的法因数控也在正考验发行价。新股如此惨淡的走势，一方面说明部分限售股限售期从36个月缩短至12个月将对新股走势形成极大的压抑，另一方面也说明新股发行渐趋艰难，激活市场的政策预期愈发强烈，从而有利于市场的短线走势。

　　三是产业资本在近期持续出手。A股市场在小非减持以及基金等机构资金对银行股等重仓股减持的推动下，近期持续重心下移。但随着动态市盈率接近甚至低于2005年1000点时的水平，作为控股股东的产业资本或熟悉产业价值的高管们在近期频频出手，较为典型的有鞍钢集团出巨资举牌攀钢钢钒、长城股份、攀渝钛业等。另外，山西焦化、万丰奥威、武钢股份、中泰化学也有类似信息，显示出在产业资本眼里，目前的估值已低估，这也给A股市场发出积极信号。

　　调整惯例考验企稳预期

　　值得指出的是，在近十个月的调整行情已悄然形成一个惯例，即周五A股市场企稳，次个交易周的周初行情继续调整。所以，市场企稳的预期仍然受到惯例走势的考验，更要受到券商股补跌行情会否延续的考验，所以，笔者认为，A股市场的走势并不宜过分乐观，建议投资者在操作中不宜盲目加大仓位。