一个是家喻户晓的中国果汁行业的龙头老大，缘何突然“变现离场”？一个是风靡全球的国际饮料生产巨头，为何斥资天价下单收购？一起震动全球的并购交易能否通过反垄断审查，最终成交……

　　自９月３日可口可乐和汇源公司高调宣布双方实施要约并购的消息后，从资本市场到企业界，从消费者到专家学者，人们对这起事件的关注或争论，几乎一刻也没有停止过。

　　百度一下，输入“可口可乐＋汇源”，用时０．００１秒可查到的相关网页约为１１２万篇。目前，关于可口可乐并购汇源的讨论仍在继续。不知这一切是否超出了当事双方的预期。

　　国际饮料巨头VS中国行业老大

　　９月３日上午，香港联交所发布的一则公告，吸引了人们的眼球：可口可乐旗下的荷银亚洲将代表可口可乐全资附属公司大西洋公司，就收购汇源果汁全部股份、全部未行使可换股债券并注销汇源全部未行使购股权，提出自愿有条件现金收购建议。　　 按照公告，这单涉及金额２４亿美元，约合１７９．２亿港元的天价交易若能完成，将成为迄今为止中国食品和饮料行业最大的一笔收购案。

　　作为全球最大的饮料公司，可口可乐也许对每个人都不陌生。每天，包括中国在内的２００多个国家的消费者，要享用超过１３亿杯可口可乐饮料。

　　汇源果汁，１７年前从沂蒙山区一个小罐头厂起步，经过艰苦创业，发展成为国内最大的果汁饮料生产集团，并于２００７年２月以每股６港元的价格在香港联交所主板挂牌上市。

　　一个是国际饮料的生产巨头，一个是中国果汁行业的市场霸主，二者的强强联合，对中国乃至世界饮料的未来格局将产生什么影响，其意义和分量不言而喻。

　　２００７年，汇源果汁的销售７９万吨，营业额２６．５６亿元，占据国内果汁市场的领导地位。根据可口可乐公司公开披露的数据，可口可乐在中国的销售额早在２００５年时就已超过了１００亿元。

　　上市一年，汇源累了

　　上市仅仅一年，汇源果汁便闪电般整体出售，其背后有怎样的故事？新华社记者多次造访位于北京顺义区的汇源集团总部，追寻汇源决策者的真实心态。

　　现年５６岁的董事长兼总裁朱新礼，１９９２年从山东省沂源县外经委副主任岗位上辞职下海，致力于汇源果汁的发展。目前，汇源在全国建有３２家工厂，拥有员工１．２万人。

　　“汇源的摊子越大，战线越长，风险也越大，担心也越多。品牌小的时候拎在手上，大了就得背在肩上，现在是顶在头上。”面对一些人的不解，朱新礼说，“我都快６０岁的人了，还能顶多久？如果有一天真的顶不住了，既对不起股东，也对不起员工。现在可口可乐愿出２４亿美元的高价收购，机会难得，此时不出手更待何时？”

　　作为一位民营企业家，来自内外的各种压力让朱新礼不堪忍受。汇源创业１７年，朱新礼说，他没有休过一个休息日。创业之初、上市之前，面临的最大困难是资金；上市之后，资金问题解决了，接着面临的是股市风险和各种各样的矛盾。“人累，心也累，感到身心俱疲。而只有找到可口可乐这样的大树，才不会被撼动，不会被刮倒。”

　　他认为，将汇源卖给可口可乐，既是为了规避企业的风险，也是为汇源员工今后的发展所作的明智选择。汇源果汁被并购后，中层管理者的期权、股权都会一次性兑现，普通员工还可以在这家全球５００强企业里得到锻炼和发展。

　　其实，５年前朱新礼就开始考虑汇源果汁的退路。２００７年，百事可乐收购俄罗斯最大的果汁公司后，可口可乐也欲大举进军中国果汁市场。“于是，我们抓住了这一千载难逢的时机，将汇源果汁高价出售。”朱新礼说。

　　“汇源果汁”会从市场上消失吗

　　汇源果汁的品牌现在由汇源香港上市公司所拥有，它包含了汇源果汁的所有罐装成品业务。

　　面对汇源果汁，可口可乐不惜开出每股１２．２０港元的高价，该价格比８月２９日汇源在联交所的每股收市价４．１４港元溢价约１９５％，也是汇源自２００７年２月２３日在香港主板上市以来的最高股价。

　　“制定每股１２．２０港元的价格，很重要的一点，就是代表可口可乐对中国市场的承诺和信心。”可口可乐公司表示，２４亿美元的收购总成本，经过了严格的预算。可口可乐需要的不仅是净资产，还有汇源的品牌价值、市场潜力、市场开发、营销网络等。“我们认为，对汇源果汁的收购价格物有所值。”　

　　那么，一旦被可口可乐收购，汇源果汁，这个被中国消费者广泛认同的品牌，会从此在市场上消失吗？

　　可口可乐公司在发给新华社记者的复函中称，可口可乐建议收购汇源，其中的一个承诺就是保留汇源品牌，同时，充分利用可口可乐的国际市场营销、产品研发等资源，使汇源品牌继续发展壮大。而中国的消费者将会享用到更多来自汇源的优质产品。

　　目前，可口可乐已经向汇源股份发出要约，并取得三个股东签署接受不可撤销的承诺。“如果收购成功，汇源品牌及其业务模式将在现有基础上继续发展，并为汇源的员工提供更佳的机会。”该公司表示。

　　另据了解，汇源香港上市公司的近６０％股权由达能集团、境外公众股东和另一家美国的私人投资基金拥有。“因此，这次收购行为，也可以理解为汇源品牌是从一家外国控股公司的手中转移到了另一家外国公司的手中，不存在品牌消失的问题。”可口可乐公司认为。

　　天价并购案考量中国反垄断

　　面对舆论的交锋，有关主管部门关于可口可乐并购汇源的反垄断审查会不会在自由裁量的空间内变得更加严格和谨慎？成为各方瞩目的焦点。

　　今年８月１日起颁布施行的中华人民共和国反垄断法，旨在预防和制止垄断行为，保护市场公平竞争。作为负责企业并购反垄断审查的专门机构，商务部反垄断局也于当月挂牌成立。

　　可口可乐对汇源果汁的收购，成为反垄断法正式施行以来遇到的首起最引人注目的跨国并购案。

　　记者从商务部有关方面得到证实，在双方签署的并购意向公告前，可口可乐公司和汇源公司曾就有关事项专门向反垄断部门进行咨询。收购意向协议签订后，可口可乐中国区副总裁李小筠即公开表示，双方正在整理各类申报资料，准备向有关部门申请报批，其中包括商务部反垄断局。

　　进行反垄断调查，是全世界通行的规则。不管企业性质，不分产业领域，无论内资外资，只要达到反垄断审查的门槛，就必须接受审查。

　　“反垄断的核心不在于限制外资并购，也不在于保护民族品牌，而是在于保护市场竞争，反对单一企业对于某类产品或者服务的绝对定价权，说到底，是对消费者的利益负责。”业内人士这样认为。

　　这起并购案能否最终获批？商务部反垄断局负责人１０日表示，从法律意义上讲，在经过反垄断审查并被批准之前，并购协议是无效的。这些风险因素，在企业发布的公告里应有清晰表述。在收到申报、依法展开调查并作出最终决定以前，谁也无法预知结果。

　　根据上市规则，可口可乐如果成功收购了超过９０％的汇源股份，那么，汇源果汁在香港联交所的上市地位将被撤销。

　　看来，对投资者和消费者而言，无论是这起并购案本身的结果，还是汇源果汁的未来命运，都值得共同期待。 据新华社