■本报记者 罗凰凤

　　

　　本报讯 “守得云开见月明”，和大多数人的预期一样，昨天股市在利好消息兑现的情况下，基市走出了久违的大涨行情。昨天，开盘交易的31只封闭式基金全线涨停；LOF基金、ETF基金也全线涨停，开放式基金也有出色表现。

　　不过欣喜之余，很多基民很想知道，作为市场主力的基金最近的投资重心在哪里？哪些基金在减仓？哪些基金已提前布局？

　　A、抛售派

　　狂抛25.7亿元银行股

　　本周刚过半，银行、保险股曾经连续遭遇两天的放量大跌，工商银行、招商银行、建设银行等连遭两个跌停，14只银行股、3只保险股总市值在两天里损失超过1万亿元。

　　尤其是本周二，在雷曼兄弟破产事发时，基金大肆沽售25.7亿元，引发了银行股的放量下跌。

　　据大智慧Topview数据显示，14只银行股周二总成交67.9亿元，较前一交易日增加约1.7倍。如此放量背后是基金的做空力量。基金资金当日净流出17.3亿元（买入47.5亿元，卖出64.8亿元），其中单日在12只沪市银行股上便净流出25.7亿元，这是此前5个交易日基金累计在这些银行股上沽售总额的2.7倍。

　　而保险资金却逆向做多，周二当日T字账户资金净流入4.0亿元（买入7.1亿元、卖出3.1亿元）。其中保险资金在银行股上的资金净流入为1.4亿元。

　　事实上，7、8月份机构积极做多银行股，抢在本周银行、保险股下跌前，机构从9月开始反手做空。截至9月12日，银行板块资金累计净流出32.8亿元，这是自今年5月中旬以来首次出现如此密集的抛售，大多数银行股的机构资金呈现净流出。

　　说法：暴跌成了基金“试金石”。从本轮调整过程来看，原有的价值投资理念在解禁限售股的冲击下已经荡然无存，基金正逐步演化为趋势投资者，对大盘助涨助跌的作用也日益明显。

　　B、分歧派

　　重仓股跳水，基金不再“抱团”

　　继银行股暴跌后，之前不少其他基金重仓股也开始加入到跳水的行列。

　　苏宁环球、中材国际以及双汇发展均为基金重仓股。基金中报公布的数据显示，共有78只基金持有苏宁环球的股票，双汇发展也有21只基金持有公司股票；中材国际的机构持仓比例更是高达77%。而前天，苏宁环球的除权日，10送9派1的中期分红不可不谓丰厚，但公司的股价却在大幅低开后急速下跌，开盘不到半小时便触及跌停，其后虽有所反弹，但下午两点后仍一头栽至跌停。中材国际和双汇发展也同样惨烈地倒在跌停板上。 这是继8月份大幅下跌以来，基金重仓股的“第二波”跳水行情。

　　“事实上，这次基金重仓股再度跳水，主要是受市场环境的拖累。”国泰君安策略分析师表示，虽然这些基金重仓的公司质地仍不错，但在大跌背景下，基金重仓股肯定无法独善其身。

　　一位券商分析师表示，“从估值和成长性来看，这些公司都还不错；但是在暴跌的时候，基金已不再像以前那样采取抱团取暖的策略，分化的情况正在不断加剧。”

　　说法：当基金抱团的平衡被打破后，只会出现“多杀多”的情况。“大家都拼命出逃、拼命砸盘，但换来的却只是互相折磨，而这又只会加剧市场的痛苦。” 一位分析人士指出。

　　C、调仓派

　　12亿元提前藏身交运股

　　下半年以来，基金仓位接近历史最低水平，个别基金公司已经处于无仓可降的境地，越来越多的基金开始在防守上大做文章，“螺蛳壳里做道场”，选择大幅增持公路、铁路和机场类个股。

　　大智慧Topview显示，自9月以来，基金持续买入高速公路6.12亿元，仅净买入赣粤高速就高达1.3亿元，约折合高达1400多万股，而宁沪高速、皖通高速和楚天高速也是基金的重金买入品种；同时，净买入上海机场和白云机场约2.8亿元。

　　在继续大幅减持海运股的同时，基金持续买入铁路股。基金净买入大秦铁路、广深铁路、铁龙物流的资金量为3.86亿元，而买入中国远洋、中远航运、中海发展和中海海盛的资金量也达4.53亿元。

　　据2008年基金中报显示，博时旗下三只基金重仓持有交运板块，华宝收益增张和动力组合均持有交运股的净值比例为9%，泰达荷银稳定达17.7%，万家公用事业达17.6%，嘉实优质企业达11.4%，华富成长趋势达11.2%。

　　从今年1月、3月和6月的涨跌情况来看，交运行业的防守性几乎显现无遗，尤其对公路和机场类股票而言，最近3月这两类股票仅分别跌去28%和14%。

　　说法：高速公路素以充足的现金流、不受经济周期影响、低估值而受机构的重点关爱。据wind数据显示，上半年机场、高速公路、铁路的机构持股比例分别为47%、17%和36%，基金的持股比例分别为27.1%、7.5%和21.5%。

　　D、 接盘派

　　欣然接盘，QFII越跌越买

　　在A股不断寻底的过程中，基金调仓活跃，QFII则步调一致，欣然接下基金抛弃的股票。相关数据显示，从8月1日到8月29日整整一个月时间里，基金总卖出海螺水泥的金额为8.29亿元，总净卖出金额达到4.8亿元；而同期的QFII却对该股票实行了大买入，总买入金额达到5.48亿元，其总净买入量为4.09亿元，几乎与基金的净卖出量持平。

　　众基金分歧较大的中信证券，整个8月份，基金总买进该股票金额达到22.36亿元，总卖出22.3亿元；同期QFII则大胆买入，总净买入量达到6.08亿元，中信证券成为QFII 8月份总净买入量最大的股票。就在上周，QFII整体席位依旧出现增仓状态，基金净卖出3.40亿元。

　　不过，今年以来QFII A股基金已经平均大幅亏损了逾50%，表现远不如国内基金。时至9月17日，QFII持股市值为1207.39亿元人民币，缩水604.48亿元，缩水幅度为33.36%。而同期上证综指累计跌幅为29.5%。

　　说法：不难看出，QFII持股市值尽管不断缩水，但仍旧看好A股，呈现出“越跌越接”的特征。在市场的跌宕过程中，QFII以其先进的投资理念和独特的投资视角成为市场引领投资思路的一支重要力量，QFII近期的增仓现象给很多投资者吃了定心丸。同时之前急跌的环境也为价值投资者提供了一个较好的中长线布局机会。这种理念对A股基金或许也有借鉴之处。