在印花税单边收取、汇金入市和国资委支持央企回购股票三项大利好的刺激下，上证指数昨日大涨9.46%，收报2075点，创2001年10月以来最大单日涨幅。中信证券策略研究组初步判断，市场短期反弹在10%~20%左右；短期内银行股和券商股将会受益。

　　在9月初国内股市跌幅超过20%、动态市盈率仅12.2倍的背景下，中信证券认为，国内股市有条件形成超跌反弹态势，并可以期待一定力度的反弹。据其初步判断，短期反弹幅度在10%~20%左右。但由于前期交易量明显萎缩，股价波动性明显加大，不排除在后续利好因素刺激下产生更大力度反弹的可能。

　　值得注意的是，由于离十一长假仅有5个交易日，鉴于国外股市在十一期间并不休市，在国际股市并没明朗之前，国内投资者难以大幅增仓，这也是反弹时间上的一个限制性因素；同时，10月中旬前后会陆续报出三季度经济运行数据，从已有数据来判别，经济增速、工业生产和其他相关经济数据可能延续前两个季度的下滑态势，也是制约反弹空间的一个因素。

　　在对反弹品种的判别上，中信证券指出，汇金增持银行股直接对银行板块构成利好，单边印花税政策降低交易成本，对券商类股票形成利好；央企增持和回购政策表明了前期的“增持概念股”从中小型股票开始向大型蓝筹股转换。而央企控制的企业主要集中于石化、电力、钢铁、有色、机械、运输等行业。不过，汇金和央企增持政策背后都隐含着增持被低估品种这样一个前提。因此，超跌反弹也应是一个通用逻辑，近期跌幅较深的银行、有色、建筑建材、采掘等行业值得关注。

　　此外，中信证券对熊市中反弹规律进行了初步分析。根据国际股市表现，历史上熊市中反弹普遍维持1~2个月（也有少于一个月或者长达3个月的），反弹幅度则是从10%以上到接近50%不等。

　　但有力度的反弹往往在于两种情况：一种是经历了恐慌性下跌后的报复性反弹；另一种是熊市中后期的反弹。熊市中后期股指下挫到明显低位，这时同等指数点位带来的反弹高度远远大于熊市初期。例如，中国本轮熊市调整中有两次较为明显的反弹，从2007年12月18日~2008年1月15日，上证指数上涨567点，指数涨幅为11%。从2008年4月22日~5月6日，上证指数上涨了616点，涨幅高达20%。这也是本轮熊市以来的最大反弹。由此，熊市后期出现高幅度反弹的概率在加大。　　     证券时报记者　游芸芸