随着股价的大幅下跌，不少上市公司股息收益率水平已变得越来越有吸引力，这也将成为未来股指见底回升的最大支撑。

　　就目前A股市场来说，股息收益率水平正在不断上升。据国金证券统计，1999年~2007年A股市场的股息收益率平均为1.23%，2005年时股息收益率达到了最高的2.2%，之后随着2006、2007年市场的大幅上涨，股息收益率急剧的下降，2007年只有0.7%。

　　10月9日，证监会出台《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，增加了上市公司可以中期进行现金分红，要求再融资需要满足“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”的条件，从制度上鼓励上市公司进行现金分红。

　　国金证券据此测算显示，如果2008年上市公司预期分红比例达到30%，股息收益率为2.2%，已经达到了2005年时的股息收益率水平，而预期2008年股息收益率在4%以上的公司更是超过了1/3。沪深300指数在1600点所蕴含的潜在股息收益率将与10年期国债利率基本接轨。

　　由于股价大幅回落，部分上市公司的股息收益水平正显示出极强的吸引力。国金证券统计，目前共有新和成、济南钢铁、新安股份等3家上市公司的预期股息率水平超过了10%，此外，中远航运、唐钢股份、三友化工、盘江股份、西山煤电、首钢股份、粤高速、平煤股份等8家公司的预期股息率也在6%以上。这些公司将成为抵御“增长寒冬”的较好选择。

　　证券时报记者　万鹏