但是，与去年牛市环境下巨型基金为避免被迫建仓、持股集中等问题，或是缓解硬件滞后的情况不同，如今，在债券牛市的背景下，债券基金选择暂停申购，则是出于其他原因的考虑，即目前成交量下的流动性隐忧。

　　9月以来，央行两次下调存贷款利率及存款准备金率，银根放松使得市场上流动的资金量明显增加，成为大额申购的重要力量。而利率下调与基金限制申购的直接联系在一家已发布限购公告的基金公司处得到了证实。同时，降息周期的到来也为债市走牛注入强劲动力。

　　因此，对于债券型和货币型基金频频限制大额申购，专家及市场人士表示，这可能与基金公司在年末开始着手控制基金规模、保证收益率的策略有关。

　　来自业内的消息，近期多只债券型和货币型基金在规模上出现了显著扩大。一位债券基金经理介绍：“前一阶段债市涨得太凶，债券的收益率已经有明显下降。大额资金在此时的新点位进入，就会摊薄基金收益。为保持业绩，基金通常会利用限制申购来达到控制规模，维护收益率的目的。”但他同时表示，在经过前段时间的大涨之后，债市的涨势将很有可能会放缓。

　　与此同时，防机构短期套利也可能是近期货币基金限制申购的原因。银河证券基金分析师李薇表示，货币市场最近一个月出现了较大动荡，货币基金近期的日收益率曾一度高达万分之二至万分之四。因此，除了对长期收益看好而积极配置的因素，也不排除有机构想入场进行短期套利。

　　“虽然申购与限制的发生孰先孰后，目前还无法做出判断，但基金公司在预计会出现大额申购的情况下，抢先一步做出限制保护收益，也不是不可能。”高级基金分析师王群航表示。