申银万国周一发布研究报告认为，中国经济硬着陆的风险明显加大，政府将出台“急剧扩张式”的政策，譬如出台类似1998年保8的政策（发行国债，通过财政支出来刺激经济）来保经济增长。　　

　　申银万国分析师李慧勇在报告中表示，之前估计如果3季度经济增长率仍然能够维持在9.5％以上，就意味着目前中国经济仍维持着软着陆的格局。

　　但根据国家统计局昨天发布的1-3季度宏观经济数据推算，3季度GDP增长率只有9％，增速比2季度回落1.1个百分点，明显低于市场预测。至此，中国经济在去年2季度达到高点以来已经连续第6个季度回落，并创下2003年非典以来中国经济增长率的新低。

　　李慧勇同时指出，伴随着经济周期向下，通货膨胀走向全面缓解。他认为，9月份PPI上涨9.1％，尽管涨幅比他们的预测高1个百分点，但趋势性回落已经是不争的事实。　　

　　李慧勇预计，4季度经济将增长9.5％左右，CPI增速继续回落至4％。

　　全景 陆泽洪