股指近期将拉锯整理

　　申银万国证券研究所：从股指的月K线图上可以很清楚地看出来，一年多来大盘的运行趋势始终未变，因此筑底尚需不短的时间。首先，股指继续走在下降通道之中，月K线的排列组合构成较标准的下降通道，该通道的上轨线目前成为反弹的阻力。在没有突破该压力线之前，抢反弹者一般都会小心翼翼，这就导致反弹行情难以走得更远更流畅。其次，30日均线附近构成反压。此线处于动态之中，目前位于2117点，5日均线和10日均线等呈空头排列，这将影响反弹的力度。综合看，我们认为大盘可能步入减量调整状态，期间多空可能有多次试探，忽上忽下，也不排除再度走软的可能。

　　短线反抽空间有限

　　光大证券研究所：从近期政策面变化的情况看，管理层已由出台专门针对资本市场的利好，发展到改变货币政策和财政政策等刺激经济发展的层面，以维持经济平稳发展的局面。但考虑到这些经济政策的效果需要一定的时间才能反应到上市公司业绩上去，有一个从量变到质变的过程，在股指没有走出下降通道以前，投资者仍会相对谨慎，难以产生大量的资金流入。

　　综合来看，经济数据的走弱和下降通道的压力仍然将影响股指运行，由于市场已部分反应了政策预期，股指反抽的空间有限，在回补完10月16日向下跳空缺口后，如果没有新的政策出台，沪指或将跟随深成指考验前期低点。

　　估值支撑力正在加强

　　国金证券研究所：对于A股市场，经济经历下滑周期已经比较明确，宏观政策的抗周期也已经有所预期，投资者将继续在经济下滑幅度与政策实施效果间进行评估，从而体现出较强的观望特征。但同时，我们也认为，目前市场的估值已经对经济和企业利润下滑作出了反映，估值方面的支撑力正在加强。