■金百灵投资秦洪

　　

　　上周全球股市涨声一片，但A股市场却震荡盘落，其中上证指数、深证综指分别下跌4.99%、2.37%，不过，中小板综指却大涨0.88%，那么，如何看待这一走势特征呢？

　　基金进入“冬眠”期

　　对于上周A股市场的走势特征，笔者认为主要是因为金融地产股等权重品种的不振走势，而此类个股又是主板市场的权重股或人气股，直接导致了A股市场不能跟随全球股市的反弹行情。但由于中小板的金融地产股权重不大，所以中小板综指在上周出现了逆主板市场而上涨的态势。

　　而这与基金等机构资金的不作为有着极大的关联，因为金融股是基金重仓把持，基金不作为，金融地产股自然难有大的行情产生。上周四降息的消息出台后，基金等机构资金减持的迹象较为明显，从而使得市场出现高开低走以及周五再度回落的走势。业内人士认为，对实体经济的担忧，使得基金进入“冬眠”期，A股市场的走势也随之进入不佳态势。

　　暖风难以唤醒

　　周末舆论再传两大暖风，一是全国社保基金理事会在周末宣布，将着手采取扩大指数化投资规模，同时追加部分股票投资，以稳定市场信心。二是有媒体报道称“中央经济工作会议料将于近期召开。作为中国最重要的年度经济会议，此次会议将在分析当前中国经济运行的基础上，谋划和敲定明年经济调控的基调和主线，以缓解金融海啸对中国经济的冲击”。如此的表述，无疑可以减缓市场对未来经济增长放缓的担忧，从而提振A股市场的投资信心。

　　但是，就目前的趋势来看，基金仍有可能继续保持“冬眠”的格局，一方面是因为基金是大型资金，如果他们认同这些信息的话，或者认同A股市场投资大底来临的话，他们可能已经开始建仓，市场应该出现基金重仓股的主动买盘行为，至少不会出现像上周四仍然减持金融地产股的举动。另一方面则是因为进入12月份之后，关于限售股解禁市值达到一个小高峰以及年底资金相对紧张等相关信息也会制约着基金等机构资金的操作，从而进一步强化他们的“冬眠”操作思路。

　　分化中或有投资机会

　　综上所述，本周的沪深两市走势依然不易过分乐观，充其量A股市场维持着窄幅震荡的格局，其中上证指数在1850点附近或有一定支撑，但个股机会仍然存在。

　　故在实际操作中，建议投资者可积极关注两类个股，一是近期大单较多且有年报业绩预喜信息的个股，二是四季度业绩有望超预期的品种，主要在于那些四季度产品价格相对强势但原料价格大幅下降的品种。