■金百灵投资 秦洪

　　

　　本周A股在震荡中重心快速下移，其中金融地产股等主流品种更是领先于A股市场调整，从而使得上证指数的日K线图再现新调整趋势，均线再现空头排列。在此影响下，A股市场调整趋势或有望延续。

　　利好政策效应未显现

　　本周A股其实存在着企稳弹升的契机。一是产业政策的扶持力度依然强劲，比如说本周末相继出台的化肥、节能灯等产业政策，无疑给相关行业的上市公司带来了新的做多动能。可惜相关行业个股未能形成大面积的涨停格局，对市场的影响力相对有限。

　　二是本周迎来了又一轮的降息浪潮，适度宽松的货币政策趋势仍在延续，这无疑会进一步改善当前A股市场的资金面，同时刺激金融股、地产股的活跃走势。可惜地产股走势非常疲软，万科A、保利地产等龙头地产股在本周更是持续收出阴K线，如此走势显示出主流资金对地产股的行业景气仍然未有乐观的看法。而地产业在近年来是牵引我国宏观经济增长的强劲引擎，目前地产股的行业景气不振，那么，主流资金对未来经济增长仍未有乐观的预期，既如此，主流资金又怎敢轻易大举进场呢？

　　多头努力打造新座标

　　更为重要的是，短线A股还将面临着年报的业绩压力。据媒体报道称，国信证券经济研究所首席策略分析师汤小生在2009年策略报告会中预计，“明年上市公司净资产收益率将从今年的15％回落到10％左右，如果说今年上市公司整体盈利近乎于零增长的话，那么明年盈利可能出现10％~20％的下滑”。这些预期数据表明2008年上市公司的业绩将低于市场预期，而且，即便A股市场能迈过2008年上市公司年报不理想的坎，也难以摆脱2009年业绩下滑的煎熬。

　　不过，盘口显示，多头仍在努力，这主要体现在两点，一是希望通过对期货概念股的活跃来激发各路资金对利好题材的期待。二是希望通过对限售股解禁的狙击或者说建仓，以重新塑造市场的投资心理。金凤科技、中国太保等个股在巨大的限售股解禁压力下，本周五依然放量逞强，这有望成为A股市场新的座标，也是多头仍在努力的标志性特征。

　　当然，即便如此，随着年报地雷的压力有所显现，主流资金仍不敢予以认同，故仍然采取轻仓操作或渐成A股市场的后续主流方向。如此看来，近期A股市场的成交量仍有望继续萎缩。而一旦小非等限售股解禁后的减持力度有所提振，不排除股指重心再度下移的可能性。

　　谨慎对待高存货公司

　　故笔者倾向于认为，下周三个交易日A股市场很难有突出表现，投资者不可对基金的做市值行情有过高的预期。毕竟基金重仓的地产股、银行股等行业景气不再，且机构搏弈行为较为明显，所以，很难有拉高做市值的行情出现。故在操作中，建议投资者对高存货类上市公司予以谨慎，包括房地产、化工、钢铁等诸多个股。另外对产业政策预期较为强烈的农业股、家电股、农业股等品种可跟踪。