苏宁电器（002024）

　　评级：买入

　　评级机构：申银万国

　　公司昨日公告终止股权激励计划。草案中的期权行权价格为29元（复权前为58元），距离目前18元的市价高60%，显然以这样的一个高价行权并持有苏宁股票，并不符合用股权激励高管的初衷。不过未来仍有重新启动激励方案的可能。

　　房地产对家电的影响时滞大约在6个月左右，家电连锁在四季度进入了同店增长为负的阶段，这一趋势至少持续到明年一季度，因此苏宁的业绩增长将在2009年上半年面临较大压力。适当调整公司2008-2009年每股收益分别为0.80元、1.00元。维持买入评级。

　　华电国际（600027）

　　评级：买入-A

　　评级机构：安信证券

　　公司近日公告以7.29 亿元购买河北华瑞公司100%的股权。河北华瑞公司直接和间接投资的电力公司达到18家，截至目前其权益装机容量达到76.47万千瓦，其中20万千瓦以上的火电机组的权益装机容量达到46.3万千瓦，未来盈利能力看好。正常情况下预计华瑞公司未来每年的净利润应超过1亿元，即收购的PE低于7倍，收购的价格极低。保守估计收购完成后，每年可增加公司每股收益0.01元以上。本次收购有助于提升公司盈利能力，同时可拓展公司在河北省内的业务，维持买入-A评级。