■金百灵投资 秦洪

　　

　　虽然A股市场元旦节前震荡中重心下移，但节后却反复震荡走强，上证指数形成了周阳K线，日K线图的走势也渐趋乐观。

　　经济数据好于预期

　　由于去年10月、11月的经济数据直线向下，所以，市场对12月的经济数据并不持乐观的预期。但事实上，近期公布的数据却相对乐观。如12月份单月用电量为2737亿kWh，同比下降6.5%，环比上升6.8%，环比增幅略好于市场预期，显示出实体经济渐有复苏的预期。12月份，重点城市的房屋成交量延续回暖走势，成都、长沙、上海和深圳等城市环比分别增长了77.59%、50.71%、36.98%和22.73%；广州和杭州成交量环比分别增长22.55%和13.78%。这也得到了万科A、保利地产等房地产龙头企业发布的2008年12月销售数据的佐证。

　　如此诸多数据叠加在一起，反映出当前实体经济的确好于预期，无疑有利于激发基金等机构资金的做多底气。事实也的确如此，因为本周交易所公布的活跃股成交回报显示机构专用席位频频出现在重仓股中。

　　资金流向两大变化

　　而从盘面来看，机构资金做多主线主要体现在两个方面，一是业绩复苏预期概念股，比如说本周的地产股反复活跃；周末电力股、有色金属股等品种也存在着行业复苏的预期，其中电力股是电价提升、煤价下降所带来的毛利率复苏预期，有色金属股则是国际有色金属价格的涨升，地产行业的复苏对有色金属股的涨升也形成了较大拉力。

　　二是年报业绩有望超预期的品种。由于部分上市公司的下游需求相对稳定，从而避免了业绩的大幅下滑，所以，前期股价的暴跌就存在着错杀的可能性，故在近期不少个股随之出现涨升的趋势。

　　如此的盘面热点演变动向，显示出市场的资金流向的确发生较大变化，即从前期的基建主线、近期的年报高分配预期主线，逐渐向中低价的业绩复苏预期主线以及年报业绩有望超预期的主线转化，中小板在本周近乎牛市的走势特征就充分说明了这一点。    

　　市场压力因素犹存

　　当然，当前A股市场也存在相对谨慎的因素，如港股的不振主要源于市场对信用卡危机的担忧，以及外资股东对中资银行股的大手笔抛压，这必然会带来新的压力，不利于A股市场的大幅弹升。与此同时，下周将迎来更多的上市公司业绩预告，不排除会有大量上市公司出现业绩修改公告的可能性，这可能也是大盘在周五成交量迅速低迷的原因之一。

　　如此来看，当前A股市场是上有压力，下有支撑，A股市场或形成箱体震荡的格局。建议投资者密切关注地产股的变化，因为地产股一旦涨升或意味着经济复苏的信号趋于强烈，从而形成新的做多能量。而且地产股涨升还会带来降息的政策预期，这也有利于A股市场的做多能量聚集。