■金百灵投资 秦洪

　　

　　昨日A股市场低开高走再受阻回落，显示出市场的压力犹存，尤其尾盘出现跳水走势，恐慌性抛盘有所显现，似乎表明A股市场渐有反弹受阻的趋势，那么，如何看待这一走势呢？

　　港股急跌引发调整压力

　　昨日A股尾盘的跳水，笔者认为与港股的急跌有着千丝万缕的联系。昨日港股恒生指数下跌406.44点或2.83%，而国企指数则出现领跌格局，急跌5.34%，其领跌品种主要有中国石油、建设银行，分别下跌4.84%、4.85%。对于港股的如此调整，业内人士认为有两个因素，一是上周五美股的调整，二是国际大行发布报告看淡中国石油等石化股以及外资股东减持中资银行股。

　　如此就给A股市场带来了两大压力，一是影响着A股市场的主流资金操作思路。由于港股、美股在近期的调整与媒体报道的信用卡危机可能浮现的信息存在着较大关联，故有观点认为外围股市或将展开新一轮的调整行情，这必然会抑制主流资金的操作激情，由此也会波及到获利相对丰厚的游资热钱的持股底气，故中小板明显有冲高回落的走势，资金套现的迹象较为明显。二是港股的调整直接使得A股市场的走势处于尴尬境地，因为不少中资金融股经过近期的调整后，其H股股价又开始低于A股股价，从而使得A股市场的多头防线向后撤移。

　　政策预期带来新主线

　　不过，笔者认为对于昨日的走势，在看到压力的同时，也要看到动力，也要看到市场未来的期望，这主要是指两大板块的活跃直接指明了两大投资方向，一是以一汽轿车等为代表的汽车股，他们代表着市场各路资金对国家进一步出台产业振兴政策的预期。因为汽车与房地产是我国2002年以来新一轮经济增长周期的两大引擎，在房地产行业受到国家重大产业政策扶持的背景下，不排除汽车也有产业振兴计划的可能性，所以，近期以汽车为代表的产业链迅速活跃，甚至波及到有色金属股品种。

　　二是以西藏矿业、鲁阳股份等为代表的节能环保等产业。西藏矿业、中信国安等为代表的品种，主要是以锂电池概念股，这其实代表着汽车新动力的产业发展方向，与去年底炒作的科力远等为代表的比亚迪概念股有异曲同工之妙，所以，在近期得到了游资热钱的青睐而反复逞强。而鲁阳股份则代表着节能概念股，与上周五的泰豪科技等为代表的节能智能建筑概念股存在着极强的关联率，所以，这也指明了游资势钱与基金等机构资金新的投资主线。

　　而盘口显示，这些新的投资主线给A股市场注入了新的活力，这可能也是近期港股虽然不振，权重股虽然走势疲软，但A股市场却出现了指数相对疲软，个股机会多多的格局，这其实也说明了场内资金在看到拉升指数不易的背景下，开始另辟蹊径，寻找着他们能够推动的板块——小市值且带有一定题材刺激预期从而得到市场认同的品种。

　　短线轻大盘重个股

　　笔者认为短线A股或将延续着近期的格局，即结构性牛市的特征，具体现在大盘无为，但个股机会多多的格局。只不过，市场的主线总是处在不断的变化格局，从前期的基建主线逐渐向年报主线再到近期盘面的产业振兴计划预期的品种，如此的主线演变格局，或使得大盘在一定程度上化解周边市场不振所带来的压力。

　　在实际操作中，建议投资者关注两类品种，一是产业振兴计划所带来的投资机会，其中以汽车股、钢铁股以及有色金属股为主线，汽车股中的一汽轿车、钢铁股中的凌钢股份、有色金属股的中金岭南等品种可跟中。二是重组也有望在近期成为市场新的主线，如华阳科技、*ST中钨、ST琼花、ST国药等，后三者是重组夭折，但由于重组经历显示出有着未来进一步重组的可能性，故建议投资者跟踪。

　　机构视点

　　A股走强概率逐渐增大

　　国信证券经济研究所：尽管宏观经济趋势性回升仍需时日，周边股市和政治局势仍存在一定变数，我们认为，从目前中期趋势来看，支撑A股市场走强概率在逐渐增大。第一，目前的货币环境极为宽松，对于股票市场将出现中长期的正面影响。第二，在目前的大环境下，企业成本的提升将落后于企业盈利的提升从而提升企业的盈利空间。而第三，估值已经反映了悲观的预期。

　　三大理由看好上半年行情

　　国泰君安证券研究所：近期越来越多的基金开始看多。基金立场的转换基于经济基本面的改善：1、流动性可能超预期增长，进而带来流动性推动的市场估值提高。2、去年12月份的电力增速下滑放缓，PMI指数回升，钢价企稳反弹，水泥产量稳定显示投资需求仍然旺盛，元旦消费情况也相当不错。随着库存的消化，经济快速下滑的趋势得到扭转。乐观的基金认为，2008年4季度是最差的一季，2009年1季度经济就将见底。3、美国经济在奥巴马政策刺激下2-3季度就将见底。

　　本周关注四大主题

　　兴业证券研发中心：目前市场普遍预期，3、4月份企业存货消化过程即将结束，四季度以来经济几近休克的状态将结束。企业回补存货以及二季度政府大规模投资逐渐启动，将促使生产活动回升。我们认为，乐观预期提升周期性行业估值，将推动行情走远。

　　本周可关注四大主题：一是上海国资整合主题以及上海本地股；二是创业板；三是春节临近，节日效应之下关注农林牧渔、食品饮料、商业贸易等消费类个股；四是部分公司业绩可能超预期。