■金百灵投资 秦洪

　　

　　本周A股市场的重心有所上移，故虽然作为春节长假前的最后一个交易日的周五走势有所震荡回落，但依然难改各路资金对节后行情的相对乐观预期。而从趋势上看，大盘周K线已经是三连阳，月K线也收阳，后市有望继续向上拓展空间。但笔者认为节后行情不宜过分乐观。

　　市场浮现三大压力

　　就目前来看，节后行情的走势或不宜过分乐观，一是因为经过近三个月的反复弹升行情之后，不少个股的升幅超过100%，中小板升幅在50%以上的品种更是比比皆是，市场需要一个释放获利盘的调整过程。

　　二是因为近期全球金融海啸并未完全平息。近期全球大市值银行股的业绩大幅走低以及美欧股市持续走低。不排除在A股市场的春节长假期间，美欧股市进一步调整的可能性。这必然会使得A股市场的估值水平处于相对高企的状态，从而制约着节后行情的走势。

　　三是节后上市公司的年报将先后发布，而从目前公布的年报业绩预告来看，较为不佳，显示出如果按照2008年的业绩推算的话，A股市场的估值水平有可能迅速上升至20倍甚至更高。如果再考虑到2009年上半年的业绩增速进一步下滑趋势的因素，估值压力将渐增，这也会抑制节后行情的走势。

　　两大因素或可缓解压力

　　当然，在看到压力的同时，也需要看到目前市场所存在的做多能量，毕竟上证指数在去年11月一路震荡走来，说明市场存在着极强的做多能量。这主要体现在两点，一是充沛的资金面，M2的持续增长意味着A股市场的资金面极其宽松，这引起了各路资金相对乐观的预期，也就有了目前A股市场能够逆周边市场不振而上涨的走势特征。因此，节后如果资金面进一步宽松，A股市场或可削弱上述的压力因素。

　　二是后续的相对积极政策的出台。近期A股市场的活跃，其实与各路资金对节后行情的乐观政策预期也有着一定的关联，尤其是融资融券等激活市场交投意愿的创新政策较为期待。如果这些政策能够在节后兑现，A股市场的走势也有望相对活跃一些，上述的压力也有望削弱。

　　笔者认为，A股节后的压力较大，能否出现开门红的走势存在着一定的不确定因素。但也不应过于悲观，尤其是如果全球股市转为活跃，A股或出现相对乐观的走势。

　　节后热点可能转换，市场在积蓄新的涨升能量，如代表产业发展方向的新能源、新材料等相关行业个股，再比如说航天军工等为代表的产业整合概念股。另外，对于电力、尿素等行业复苏的个股也有望出现相对活跃的走势。

　　故操作中，建议投资者对近期涨幅较大的品种予以减持，对一些业绩增长趋势相对明朗的品种则予以低吸，如电力股中的京能热电、穗恒运、内蒙华电，尿素股中的鲁西化工、川化股份，新能源品种的福田汽车、金瑞科技，医药股中的金宇集团、天坛生物等品种可低吸持有。对重组股中的*ST夏新、ST琼花等品种也可跟踪。