白云机场(600004)

　　评级：推荐

　　评级机构：长江证券

　　公司在未来3-5年内，将要面对一系列的变数，业绩也会随之出现波动。按照最悲观的情景，DCF估值为13.38元，PE估值的合理价格为14.5元。

　　目前正是投资公司的绝佳时机。从基本面来看，公司是珠三角唯一容量富余的大型机场，能够独自享受珠三角航空需求的增长；在珠三角争夺客源方面具有明显的优势，且优势还在不断扩大；同时公司国际航线比例低，能够有效回避当前的国际风险；此外，公司在大型机场中航空业务增速最快，将推动业绩的快速增长。

　　虽然公司面临两大风险，即二期工程扩建带来巨额折旧和机场建设费返还取消，但从整体来看，联邦快递马上要投入运营，亚运会将在2010年带来大量客流，未来应该是机遇大于风险。维持推荐评级。

　　重庆百货(600729)

　　评级：增持

　　评级机构：国泰君安

　　重庆市国资委主任崔坚在2009年1月13日重庆市国资工作会议上讲话中提出：2009年推动重庆商社整体上市。预计可能的资产注入方案：公司将采取向大股东定向增发，以换股方式注入新世纪百货（包括新世纪超市），从而实现重庆商社相关商业资产的整体上市。预计上半年完成的可能性较大。

　　公司重组的确定性较强，且集团控股结构较为简单公司业态结构较为完整（百货超市家电），内延与外生增长能力较强；而且今后一个时期，重庆地区相对全国而言经济发展相对较快，商业发展背景优势明显。不考虑整体上市预期，公司2008~2010年每股收益分别为0.79、1.03、1.34元，按2009年17~20倍市盈率，维持目标价18.75元，给予增持评级。考虑到整体上市预期，公司的投资价值将更加明显。