■金百灵投资 秦洪

　　

　　昨日A股市场在早盘虽然一度冲高至2150点附近，但受利空传闻的袭击，午市后抛压明显增强，尤其是小市值品种成为空方杀跌的主力军，故上证指数在午市后出现数波跳水，击穿2100点，从而在日K图上留下一根放量的阴K线，这是否意味着B浪反弹已结束呢？

　　IPO传闻引发跳水走势

　　昨日市场的调整，一直在市场预期之中，一方面是因为上证指数在近几个交易日持续涨升，积累了较多的获利盘，尤其是一些热门题材股更是如此。各项指标也是持续超买后出现钝化特征，需要一次回调来修复技术指标。另一方面昨日关于中国建筑等已过会企业的IPO传闻引爆了空方的能量，导致了午后的跳水走势。

　　不过，昨日的盘面走势仍然略出乎意料，一是调整的幅度低于预期。以往经验显示，在熊市的反弹行情中，一旦出现调整，那么，调整幅度相对较大，但昨日上证指数仅小幅下跌0.46%。这说明市场仍存在着较大的买盘承接力，并未出现恐慌性抛压。昨日跌幅第一的是航空动力，也只下跌了6.91%，而该股恰恰是近期率先创出历史新高的品种，如此的走势特征显示出昨日是良性调整而已。

　　二是热点演变具有一定的层次性，调整有着极强的计划特征。昨日的调整动力主要来自于前期涨幅较大的小市值品种，如中小板指数的下跌幅度达到2.09%，远超过上证指数的0.46%。这些品种在前期较为活跃，获利盘较多。而上证指数跌幅较小，则是因为银行股、保险股、钢铁股较为强势，而这些品种又刚刚启动。如此的板块调整结构就说明是有计划的调整，说明主流资金仍具有极强的控盘能力。

　　调整为上升中继形态

　　笔者认为，昨日的调整极可能是B浪反弹趋势中的一次良性调整，是上升中继形态，这也得到了两个信息的佐证。一是当前市场的基本面并未有重大变化。相反，一系列积极信息因素在聚集之中，信贷资金新增9000亿元的相关信息显示出，适度宽松的货币政策使得整个社会的资金面极其充沛，而且还在于一系列的经济数据显示出经济复苏的信号的确浓厚，这无疑支撑起基金等机构资金做多的激情，这也是近期银行股、钢铁股等品种反复走强的原因。此类品种近期仍有进一步活跃的趋势，并将支撑起A股市场进一步弹升的预期。

　　二是市场仍然存在着新的热点预期。虽然纺织、装备制造业等振兴计划的内容略逊于市场预期，但充沛的资金仍在寻找着做多突破口，如昨日利欧股份、新疆天业等抗旱概念股的崛起。与此同时，行业复苏的题材也有进一步活跃的可能性，如化工产品，草甘膦、黄磷等产品价格开始回升，电力行业也由于煤炭价格的低迷而有着毛利率回升的趋势，这些信息均赋予二级市场新的做多品种，因此，笔者认为，市场目前并未出现B浪反弹结束的信号。

　　关注市场新热点

　　操作中，建议投资者仍可相对积极一些，重点可关注着市场新近出现的强势股，主要是两类，一是游资热钱新近挖掘的抗旱概念股，利欧股份、新疆天业、汇通集团、国统股份等品种可跟踪。二是行业复苏预期较强的品种，包括航运业的中远航运、中国远洋、长航油运，也包括电力股的京能热电、内蒙华电、穗恒运等品种。另外，三花股份等高净资产的品种也可跟踪，因为拥有一定的年报送转增股本的预期。

　　机构视点

　　今年“N”型走势概率大

　　安信证券研究所：随着财政和货币政策的及时实施，我们认为就降低和防范风险而言，目前的成果是明显的。无论宏观经济未来的演变如何，短期通缩和流动性释放的格局不会改变，A股市场风险溢价下降的特征也将延续。

　　我们判断下半年经济向低增长、低物价演变的概率最大，而A股2009年出现“N”型走势的可能性比较大。其中二季度和三季度初市场面临的不确定性和调整压力相对比较大。建议超配低估值的周期性行业（煤炭、有色、金融地产），以及需求和盈利有保障的非周期性行业（医药、电力设备、铁路设备）。

　　短线关注钢铁、煤炭股

　　长江证券研究所：周四钢铁股和煤炭股一度大幅上涨，尾市随大盘有所调整，但收市时仍然逆势上涨，其原因主要在于，在国家陆续出台系列产业振兴规划的影响下，钢铁、汽车行业有所复苏。各地钢厂开始复产，其他下游行业需求也有所回暖，钢材价格开始缓慢回升，对焦炭、焦煤、煤炭的需求也开始复苏。最近两个月，焦炭、焦煤市场价格出现了较大的反弹，近期煤炭价格也有所企稳。这些因素对钢铁股和煤炭股均构成基本面的利好，而这两个板块前期表现相对较差，目前正处于刚刚起动的初期，因此，其受大盘调整的影响可能相对较小，有可能提前结束调整，宜密切关注。周四，农牧渔业板块在尾市快速上攻，由于今年中央1号文件中推出的惠农措施进一步强化，因此，农牧渔业板块短期可望继续表现突出。而其他近期炒作幅度较大的热门板块短期内继续随大盘进行调整的可能性较大。