始自鼠年岁尾的债券市场调整并未因“牛年”的到来而改变：2月初，上证国债、企债指数大幅下挫，成交量迅速放大，基金、券商、保险等市场机构在刚刚过去的1月份减持债券资产超千亿元。

　　来自银河证券基金研究中心的统计数据显示,截至2月2日,63只债券基金今年平均收益率仅为-0.59%,其中只有13只取得了正收益。这是自去年债券牛市以来,债券型基金月度平均收益率首次出现负增长,去年债券型基金平均收益率为6.52%。

　　本周二,中信基金公司赎回旗下中信稳定双利债券基金份额共计6000万份。作为去年证券市场的收益冠军,中信稳定双利以12.72%的收益率称雄基市。中信基金的赎回,显示出机构对债基的悲观判断。

　　始自1月12日的债券市场调整已持续了13个交易日，上海证券交易所数据显示，从1月12日到2月4日，上证国债、企债指数分别累计下跌约1％和0.83％，其中，国债指数在2月3日大跌0.40％，创下了三年多来的最大跌幅。

　　“跌幅之大实属罕见。”申银万国债券分析师屈庆指出：“正是股票基金等机构对债券的抛售导致了债市大幅下跌。”刚刚过去的1月份，基金、券商、保险机构不约而同选择减持债券资产。数据显示，1月末，基金、证券、保险的债券托管量较2008年末分别减少878.02亿元、371亿元和195.54亿元，减幅分别为7.42％、28.66％和1.4％。成交量上看，基金的抛售行为仍在继续。

　　基金眼中曾经的“香饽饽”缘何变成“烫手山芋”？”富国基金分析师张宏波认为，一方面，2008年下半年以来的债市疯涨导致“继续大幅上涨空间不大”；另一方面，则是股市反弹带来的“跷跷板”效应，大量资金从债市转战股市。深层次原因则是，市场对于近期经济走势的判断出现了分歧。

　　华晔迪