全球主要信用评级机构惠誉公司近日宣布，将俄罗斯主权债务评级从BBB＋下调至投资级中的倒数第二档BBB，并警告说该评级仍可能被进一步调降。这是惠誉自1998年以来首次下调俄罗斯的主权债务评级。另一家评级巨头标准普尔公司早在去年12月份就已调低了该国的信用评级。

　　面对权威评级机构投出的“不信任票”，人们开始担心俄罗斯经济是否会重蹈1998年经济危机时的覆辙。

　　资本外逃创纪录

　　惠誉公司表示，下调俄罗斯主权债务评级的原因包括油价下跌、俄外汇储备迅速减少、资本大量外逃，以及俄企业难以实现债务再融资等。

　　俄罗斯是世界第二大石油出口国，能源出口收入占该国出口总收入的七成多。目前，俄罗斯主要出口的乌拉尔牌石油的价格已经降至每桶４３美元左右，相比去年７月份的历史峰值下跌了７０％，明显低于俄政府实现预算收支平衡所需的每桶７０美元价位。

　　由于油价下滑影响了俄罗斯的出口创汇，卢布面临巨大的贬值压力。去年８月份以来，俄罗斯中央银行已经动用了２１００亿美元外汇储备干预卢布汇率，这笔资金超过其外汇储备总额的三分之一。尽管如此，卢布对美元比价近来仍屡创新低。

　　俄罗斯的本轮资本外逃始于去年８月初的俄格冲突，随后金融危机全面爆发导致这一趋势愈演愈烈。去年第三季度俄罗斯资本净流出为１６７亿美元，而据法国巴黎银行估算，过去５个月投资者从俄罗斯撤离的资金高达２９００亿美元。资本创纪录地外逃令俄罗斯经济雪上加霜。

　　外汇储备下降

　　惠誉上一次调低俄罗斯主权信用评级是在１９９８年８月。当时卢布在一天之内贬值２９％，俄政府违约债务高达４００亿美元，俄罗斯经济遭受沉重打击。鉴于之前的惨痛教训，俄政府在对待卢布贬值问题上十分谨慎。

　　金融海啸席卷全球后，卢布汇率走势一直处于疲软状态，但俄政府始终坚守“逐步贬值”政策。俄罗斯总理普京日前在接受彭博电视台采访时说，“逐步贬值”政策避免了１１年前经济危机的重演。“逐步贬值”虽然成功，却也消耗了俄罗斯大量的外汇储备。１月２２日，俄央行行长伊格纳季耶夫宣布放弃“逐步贬值”，将美元和欧元“货币篮子”（美元占５５％，欧元占４５％）对卢布的汇率设定在１比２６至１比４１之间。本周，卢布对美元汇率创下１比３６．３的１１年来新低，距离央行两周前设定的下限也只有一步之遥。

　　根据《经济学家》的数据，截至今年１月３１日，俄罗斯共背负外债４６５０亿美元。仅２００９年，俄银行和公司就需偿还本息近１４００亿美元。而目前俄罗斯的外汇储备已不到４０００亿美元。

　　今年赤字将逾万亿

　　俄罗斯最大的私有银行阿尔法银行首席经济学家纳塔利娅·奥尔洛娃表示，俄央行采取的上调利率和限制做空卢布的措施力度不够。她还说，商业银行将从央行贷款拍卖中获得的“几乎全部”资金都用在了做空卢布上。

　　分析人士预计，未来卢布面临的贬值压力会进一步加大，俄政府可能采取更特殊的应对措施，比如实行资本管制、大幅提高利率等。

　　惠誉对今年俄罗斯的经济增长前景持悲观预期，这与俄政府的看法基本一致。俄副总理兼财政部长库德林１月３０日预测，２００９年俄罗斯经济增长率将为零。俄第一副总理舒瓦洛夫４日表示，今年俄罗斯经济增速可能为零或出现负值。

　　另外，惠誉预计，由于经济衰退、油价下跌，以及俄政府采取的反危机措施，俄罗斯今年将出现预算赤字。而库德林也认为，俄今年将出现１．５万亿至２．５万亿卢布的预算赤字。

　　而现在权威评级机构投出的“不信任票”，使人们更担忧俄罗斯经济是否会重蹈1998年经济危机时的覆辙。据新华社