■董登新

　　

　　2245点是中国股市七年前的一个历史高峰值。2001年6月14日，中国股市第一次登上2245点巅峰，并导致一轮大牛市的结束。2008年，中国股市最低下探至1665点，如今中国股市又在危机四伏中奋起，并再次轻而易举地、稳稳地踏在了2245点关键点位之上。这是中国经济在世界率先企稳的信心与信号。

　　与此同时，再看看我国香港股市和美国股市的近期表现。在那轮大牛市中，香港恒生指数最高历史记录为18397点（2000年初），而美国道琼斯指数为11908点（2000年初）。然而，2009年2月10日，香港恒生指数收于13880点；美国道琼斯指数收于7888点，这与它们在上上轮大牛市的历史峰值相差甚远。也就是说，当A股市场将那轮大牛市峰值已成功地踩在脚下时，我国香港和美国股市却仍在那轮大牛市峰值以下很远的地方徘徊，因此，可以说，站上2245点，意味着市场信心重聚，A股市场已经恢复了强大的融资功能！

　　在此，我们必须清醒地认识到：在融资渠道单一的中国，低利率、廉价货币的过量投放，如果过度依赖银行信贷，最终结果必定是中国银行业的不良贷款再次巨量反弹，这是十分危险的事情。再加上4万亿的中央投资和18万亿的地方投资，实际上均需要大量银行贷款投入来配合实现。如果我们由银行信贷规模无限制膨胀，其结果只有两个：一是过量的廉价货币投放，必将引发纸币贬值，物价（包括房价和股价）上涨，通货膨胀再度拔地而起；二是超规模的银行信贷投放过后，如果经济结构问题无法解决，尤其是暂时刺激过后再遇紧缩或是经济滞胀，那么，大量半拉子工程及无法按时偿还的贷款，将会再次形成巨额银行不良贷款。

　　因此，当中国股市重新跨越昔日大牛市峰值后，恢复新股上市，甚至尽快推出创业板已成当务之急。这样，既可缓解银行放贷的单一融资渠道的巨大压力，通过增大直接融资比例，分散融资风险，与此同时，创业板的推出，又可以大力扶植高科技企业、民营企业和中小企业大发展，从而激发全民创业的激情和热情，这样便可做到从源头上来真正缓解社会就业压力和矛盾。

　　作者为武汉科技大学金融证券研究所所长